光大證券：市場適度延續反彈

    光大證券：市場震蕩行情將持續

    曾憲釗（光大證券理財産品部分析師）：我們認為這一震蕩的長期會進一步延續，我們看到今天主要三個方面信息，第一方面數據顯示，4月份當月新增外匯佔款達到了3107億元，增幅較3月份4000多億元是明顯收窄，熱錢流入的速度有所減緩，經過第11次的調整存款準備金率對衝外匯帳款之後，本週央行票據發行量也是減少的，週三銀行間債券回購利率出現了明顯的回落，7天和40天的回購利率分別回落了3.28和3.15%，分別回落了131個BP和20個BP，我們認為下半周整個市場的流動性會適度的寬鬆一點。第二方面我們也注意到，在破發增多之後，新股發行價格是不斷下行，我們看到昨天上市部分新股，他們上市之後市盈率也僅只有13倍左右，投資者逐漸有追捧的新股轉為恐懼之後，新股不斷的稀釋造成的緊縮效應，可能會仍然打擊一些假的，為高成長公司，從全年的角度來講，我們認為市場對如何實現經濟轉型的分歧仍然是比較大，回歸傳統産業，主要是基於傳統産業長期被市場所輻射之後的估值偏低，我們綜合來看，考慮到整個經濟轉型的方向不會改變，部分真正能夠通過産業升級，使得業績超出預期的可能性仍然是值得關注的，同時勞動力成本的上漲，推動了大消費仍然會符合通脹收益的邏輯。

    第三個方面，近期國際版、新生版的推出預期是逐步明朗，在做大做強的背景之下，證券類資産比例會不斷的增大，A股市場也需要長期的穩定發展環境，在目前的宏觀經濟指標難以有一個大幅波動的環境之下，資本市場的制度中有可能會逐步的突出，未來可能會成為市場中一個焦點，短期來看我們認為近期在下半周市場出現間歇性的寬鬆之後，可能會衝擊一下近期形成的箱體的底部區域，我們仍然還是關注一些結構性的機會。

    黃永東（主持人）：你剛才談到了很多影響市場因素，讓投資者作出一個買賣的決策，隨後所有的這些決策綜合到市場當中形成了整個市場的趨勢或者是沒有趨勢的狀況，從市場的角度來看，你覺得最近的市場有什麼樣的變化，因為最近我們看到探低之後，2821點目前出現了回升，回升過程當中週期性板塊比如説煤炭、有色，銀行、水泥、鋼鐵都出現了活躍，還有釀酒食品，對於這樣市場反映，你捕捉到了什麼樣的信息？

    曾憲釗：我們認為一方面是來自於經過前期的大幅下跌之後，市場自身的一個反彈，所以説才會造成整個市場，雖然是有反彈，但是反彈的領漲品種並不是很明顯，而更多的是那些板塊行業之間的輪動的格局。第二個方面我們也注意到整個市場雖然在反彈，但是整個反彈的成交量並不是很大，在回到前期箱體的環境之後，在箱體位置會受到一定的阻力。