盧先兵

　　“即使貼現利率超過7%，都沒人要了，這邊農信社的業務已暫停10多天。”6月23日，河南某票據“掮客”陳先生對記者稱。

　　此言不虛。據記者調查，河南農信社貼現規模曾雄踞全國農信系統首位，近期爆出違規票據轉貼現內幕受監管層關注後，河南省聯社已下發通知，要求違規農信社暫停票據業務。河南銀監局官員對本報表示，該局正督促農信系統更改會計核算系統，並將部署展開全省農信社票據業務大檢查。

　　“部分國有行和股份行利用河南農信社消減信貸規模，挑戰了監管部門的信貸管制，其他省份也變得更加謹慎。”山東某市級農信社票據人士表示，在此因素和銀行資金面趨緊的共同影響下，票據轉貼市場流動性大減，利率也居高不下。

　　長期關注票據市場的一知名網站數據顯示，從6月17日始，票據轉貼利率一直維持在6.5%的高位，直貼利率升至7%。

　　某股份行票據中心人士稱，今年一季度，全國票據融資持續負增長，4月和5月轉正，但6月份情況或不妙。面臨半年末存貸比考核時點，目前部分銀行已經暫停票據貼現，下半年，票據貼現市場可能出現增減波動的反復態勢。

　　票據業務部分暫停

　　“100萬元的票據貼現，我們行的利率是8%，但現在想做都做不了，6月底都沒有頭寸，很多貸款都壓著沒有放出去。”6月22日，某股份行深圳分行票據人士告訴記者。

　　更有甚者，另一股份行深圳分行票據人士稱，該行貼現利率低的在8.5%，高的達11%，“大額的，長期合作的客戶才做點，小的不做”。

　　前述票據市場網站數據列表顯示，今年以來，1月末和2月份，票據直貼利率曾達到7%-8.5%的水平，隨後回落，如今隨著法定存款準備金率的不斷上調和緊縮貨幣政策效應疊加，利率回衝到今年第二高位。

　　直貼暫停代表了當前市場的一種情形，另一種情形是，票據貼現雖照常做，但做了之後即會很快賣出，並不持有票據資産，僅為賺取部分利差。

　　某大行深圳分行票據負責人告訴記者，該行賺取的利差原有100多個BP，目前萎縮為50-60個BP，主要是因轉貼市場不活躍，沒有機構買入接手。

　　中國票據網數據顯示，6月22日，轉貼報價45筆，報價金額 104.8億，賣出是主流。當日，買入17筆，加權平均利率8.2837%，最高9.0000%，最低7.8000%；賣出28筆，加權平均利率7.6507%，最高8.4000%，最低7.0000%。6月23日，轉貼賣出更甚，當日37筆轉貼報價中，買入8筆，加權平均利率8.8070%，最高9.5000%，最低8.1600%；賣出29筆，加權平均利率7.8119%，最高8.7000%，最低7.0000%。

　　資産表外化點剎

　　信貸額度緊是票據業務暫停的一個因子，但另一重要因素在於票據資産騰挪渠道受阻。

　　本月中，市場爆出河南省農村信用聯社下屬一些農信社分支機構，由於沒有對本單位會計處理系統方式進行改革，利用老的會計記賬方式，以幫助某些銀行從事“消減信貸規模”為目的，進行違規“票據轉貼現業務”操作。

　　6月23日，河南銀監局官員表示，河南農信社會計核算系統還沒有修改，部分機構業務人員可能對票據業務不熟悉，經驗不豐富，為追求利潤，可能有意無意從事上述業務，並非刻意幫助商業銀行消減信貸規模。目前，該局正督促河南省聯社修改會計系統，並將部署展開全省票據業務檢查行動。

　　河南當地多名票據仲介人士稱，河南農信社的票據轉貼業務已經暫停，恢復時日難以估算。

　　山東某市級農信社票據人士表示，在業內，河南市場一直比較亂，以前全國所有省市的農信社票據賣斷和回購操作在會計處理上都沒有作區分，無論是票據賣斷還是正回購，農信社都可以為銀行“消掉”信貸規模，後來大部分農信社會計處理方式都做了改革，兩者得以區分，不過河南等少數省份仍未改革。

　　“票據資産表外化今後難做了，不少大行都不融出資金，也不回購票據了。”上述票據人士稱。

　　南方某資深票據研究人士説，河南農信社事件或將成為今年票據融資的一個分水嶺，以往票據資産表外化進入農信社系統的規模較大，商業銀行寄望以此騰挪信貸空間的可能性式微。短期的票據業務，並不穩定，不利於鎖定長期客戶。

　　央行數據顯示，2010年1-12月，僅有4、5月兩個月份票據新增量為正，其他月份均是負增長。及至今年1-3月，票據融資繼續萎縮，單月增量分別是-681億元、-712億元、-1033億元，4、5月反彈，新增395億元、568億元。“但反彈趨勢估計很難持續。”前述票據研究人士認為。

　　不過，在一股份行票據中心人士看來，票據融資佔整體信貸規模的比重已經很小，往年一般水平在4%左右，目前僅2.2%，繼續壓縮的空間不大。其認為，目前票據利率較高，不亞於中長期貸款。並且，地方政府融資平臺、房地産業貸款受壓制，利用票據來佔據一定信貸規模是必要的，監管嚴格時也可以靈活壓縮。