儘管多空繼續困擾市場，但目前市場的利空因素並無新意，市場也出現一些積極的信號，但投資者的信心需要一定時間的修復，待集聚足夠人氣後市場才能展開新的趨勢。

　　近期，國際投行爭相唱空中國，A股也順勢連續下跌。但我們應該看到，中國在目前風雨交加的全球市場中，具有“新興經濟體+低估值”的比較優勢。目前市場仍舊受多空因素困擾，不過在一系列內憂外患的利空釋放過後，投資者的信心需要一定時間修復，市場仍需集聚人氣。

　　夏糧增收，可減輕三季度CPI上行壓力

　　農業部官方數據顯示，截至6月20日我國夏收小麥達3.17億畝，收穫進度已逾9成，冬小麥將實現八連增；今年早稻播種面積預計同比增加100多萬畝，早稻主産區苗情好于去年。自今年春季，我國南方遭遇了嚴重的旱災，進入夏季很多地區“旱澇急轉”，目前，南方水災情勢有所緩解，且秋糧作物還處於苗期，通過及時地排澇補種，災害程度或將低於預估。夏糧增收，秋糧面積穩定，可減輕第三季度CPI上行壓力。

　　歐債危機蔓延至意大利

　　自上周穆迪預警可能會下調投資希臘債券的法國巴黎、法國興業和農業信貸等三家法國大型銀行評級之後，本週又將意大利國家電力公司、埃尼石油集團、芬梅卡尼卡集團、國家電網公司及郵政集團五家國有控股企業列入負面觀察名單。這一源自希臘的“多米諾骨牌”已蔓延至意大利，歐債危機有進一步惡化的可能。

　　保障房開工將提速，建築産業鏈價值顯現

　　為抑制房價過快上漲，去年4月實行的地産新政使原本作為支柱産業的地産及其涉及的整條産業鏈均出現了大幅調整，到目前已在很大程度上釋放了政策風險。地産産業鏈估值較低具有較高的安全邊際，再加上保障房開工提速的刺激，市場或將在地産、水泥、建材等板塊的帶動下止跌。

　　2950成現貨指數短期壓力

　　技術上，從今年4月中旬開始的這輪調整，滬深300指數和上證綜指在日線上均已留下兩個向下的跳空缺口。正所謂“跳一跳二不跳三”，本週一滬深300指數開盤時留下的跳空缺口日內便已經回補，上證綜指週一的跳空缺口也已在週二市場反彈時補齊。現貨指數最近一個橫盤整理平臺和第二個跳空缺口均在2950點附近，因此2950點具有較為重要的技術意義，將會成為短期現貨指數反彈所面臨的第一個壓力，其對應的股指期貨當月連續點位在2960附近。

　　魯證期貨 郭周奕