[老左來了]解析大盤跳水迷情(2010.12.27)

    今日關注1：從股指期貨看A股市場波動

    今日關注2： 解析海南“離境退稅”政策影響

    主持人：左安龍

    嘉賓：  毛 羽   新東風網董事長

    沈曉春  國海良時期貨研究員  

    今日關注1：從股指期貨看A股市場波動

    左安龍：下面我們從沈曉春開始吧。跟我們談談今天股指期貨，從股指期貨裏能看不出一些名堂出來？

    沈曉春：今天是因為受到市場加息的影響，市場對今天的走勢都非常關注，那麼股指期貨今天一開盤呢，就經歷了一個劇烈的波動，是一個先是急速下跌，然後再是衝高。

    左安龍：股市沒開盤之前是漲的。

    沈曉春：本次加息對市場衝擊不大

    沈曉春：漲了以後馬上急速，馬上急速下跌，下跌完了以後，股指開出也是下跌，然後再是一個向上衝高，衝高的過程早上，然後下午又是一個回落的過程，那這説明這個什麼情況呢，就是一個急速的漲跌的過程，説明市場的反映，對這個加息的一個反映是不一樣的，大家有分歧，分歧很大，所以才會有造成這樣的因素，那麼我們來回顧一下，其實歷史上有過幾次加息，那麼03年的加息和07年的加息，對市場的反映也是不一樣的，07年加息造成股市大牛市，連續五次加息，前四次越加越漲，但是03年加息對股市影響比較平緩緩慢，那麼我認為這一次加息呢，可能會對市場造成的影響呢，可能會有這麼幾點因素，第一個就是説加息的預期，其實廣大市場上的人都已經就是已經預料到了，所以這次加息對市場衝擊應該説不是很大，但大在後面加息。

    沈曉春：股指期貨價格發現功能突出

    左安龍：另外我們再請編導，把這個股指期貨打出來，因為你作為這個專家，我這方面問題要多問問，我們不懂啊，不懂就要問你，我們來看一看，我們請編導把它打出來，我想問一個什麼問題呢，他這個之間的價差，你看過沒有，價差有多少，我看了一下上面那個已經到了，比如説到3300，下邊應該在3190，那麼就是有100點的正價差，應該有明顯的套利機會是不是？

    沈曉春：對，這也是我們之前曾經闡述過的這個問題，就是每次在趨勢行情來臨的時候，期貨價格助漲和下殺，要比現貨的這個要快，速度要快的多，那麼也就是説期貨現在，確實它的套利功能，就是避險功能還沒有完全發揮，完全是它的一個助漲跌跌的功能，價格發現的功能得到一個充分的體現。 

    毛羽：上次我們股指期貨的問題以後呢，有一位投資者給我寫了封信，寫了一封信説什麼，他説中石油權重你是不是算錯了，應該我查的是百分之零點幾，你怎麼説百分之十點幾，我給大家稍微解釋一下，因為按照中金公司公佈的數據實際上是算不出來的，算不出來每一個股票到底在300里面佔多少權重，我們大體推算，每個人按照他公佈方法進行推算，我們上一次公佈是中石油整個市值的權重，在整個300指數的比重，中石油在整個A股裏面大概佔百分之九點幾總市值比例，在300里面佔百分之十三點幾，但是因為權重我們可以看到它有明顯不合理之處，前面幾家特別大，通過這個不是直接的影響300點，或者通過間接影響上證指數，或者影響其他指數，間接使這個指數發生很大的變化，就會導致一些，比如操縱幾個，通過幾個權重股來影響整個指數，甚至是300指數和滬深兩地指數，這個影響我們發現越來越大了，而且我們可以看到每次殺跌，指數殺跌之後，隨著是一波極烈的反向，比如説做多，原來是做空的現在馬上做多，所以這個方面我們越來越發現，很多投機資金已經轉在期市了，在一種相對價值平衡的情況下，上下波動300個點，就能夠讓這些指數，這些基金10%的波動，就已經可以使這些有杠桿效益的基金賺很多錢，在平衡的情況下，指數會有劇烈的暫時的波動。

    沈曉春：我是同意毛老師的説法，因為在股市震蕩期間板塊不斷輪換，普通投資者要想獲得很好折時買入點非常難，所以這樣情況下，投資股指期貨是一種很好選擇，另外呢，投資ETF一些指數性基金，我覺得也是一個很好的選擇。  

    今日關注2： 解析海南“離境退稅”政策影響

    左安龍：老左又回來，繼續關注《交易時間》。當然，我們盯著盤面看，盯著股指期貨有的是看它及時波動，有的時候還會拉出來，看看周邊情況，看看其他的與之相關的市場的情況，另外我們看看消息，比如説今天有一條消息不知道大家怎麼看，我看央視把它作為很重要的重點談到，海南國際旅遊島的建設，今天又有新聞，關於境外遊客買的東西在離島的時候可以退稅，這可是個大消息，不是個小消息，我不知道兩位對這類消息有什麼敏感度，毛羽。

    毛羽：市場對免稅政策早有預期

    毛羽：證券市場有句話，我覺得時時刻刻需要提醒大家“買傳聞賣新聞”，這個東西已經到了新聞的階段，應該是賣它的時候，實際上海南這個消息持續一年多了，在去年春節的時候，大家可能都還知道海南出現天價旅館費、天價旅遊費，旅遊費用很高，大家忙活海南消息，去年在春節以前，我非常清楚的記得，那時候海南板塊已經有一次大幅度運作，比如説像海南高速，像海南航空這些股票，在當時都表現非常好，之後海南這個國際旅遊島的消息批復以後呢，就已經下跌，基本上都已經回到了原形，稍微高一點，到現在為止免稅政策在去年的時候已經有預期了，所以我認為這個消息已經是一個滯後的消息。

    左安龍：雖然從消息滯後，我們再往下看，從整個海南島的改革開放的態勢來看，還能看出什麼？中國改革開放第二個浪潮起來，上海這一波行情結束以後，那個時候很多人把這個浪潮放在天津，認為天津應該起來，天津確實得到國家很多優惠政策，但後來還延續了，輻射出來的情況不同，然後人們又感到海西，可能是一個大的板塊，如果海峽兩岸要達到非常高的統一的話，那對於整個中國的發展，中華民族的發展那不得了的大事情，好像也有點穩，但是這次海南，如果這次也是把它做的一個大的推動全國的發展，我告訴你毛羽很巧，我這次禮拜天還真到海南去了一次，因為到深圳辦事，有一天時間有朋友去約，我到海南去一日遊，到了海南不去不知道你去了才知道，房價厲害，另外候鳥之多你想不到，光三亞一個地方，東北的候鳥50萬，帶動整個房地産建設，另外全國各地投資公司紛紛進駐海南，給我的一個感覺，海南的第二次浪潮，不是説形成了，已經開始了，假如從這個角度看，從全國的發展，毛羽你這樣來看這個問題呢？

    毛羽：實際上你剛才説的第一把火，第二把火我非常贊成，第三把已經是火星星之火已經蔓延全國了，從海西從海南，從東北，從西部、中部等等這是全面開花一個態勢，兩江地區等等，所以我説我們所有這些地方，每一個地方都有自己獨特的競爭優勢，我們在發現這些公司這些地方，這些政策的扶持也是跟他自身獨特的競爭優勢，比如皖江他是勞動力豐富，所以叫産業承接轉移帶，皖江現在非常火，所以很多地方我認為目前下一個十年的中國，還是有非常非常好投資機會。