6月13日，中國人民銀行發佈的《5月份金融統計數據報告》顯示，截至5月末，人民幣貸款餘額50.77萬億元，同比增長17.1%，分別比4月末和上年同期低0.4和4.4個百分點。5月，人民幣貸款增加5516億元，同比少增1005億元。相對於3月份6000多億元、4月份7396億元的人民幣貸款增量，5月份的數字回落超過千億元。

　　5月信貸增速放緩首先是因為國家宏觀調控的結果。在通脹壓力高企的背景下，央行等部門收緊流動性，通過貸款額度控制、上調存款準備金率、加息、窗口指導以及核心資本充足率管理等多種手段，減少貨幣信貸投放，以期控制通脹。

　　其次，從5月份投資和消費數據的特點來看，雖然固定資産投資仍然維持高位，但是當月的增速略有回落，從資金來源來看，自籌資金增速繼續增加，信貸缺口仍是制約固定投資進一步上升的因素。受到商品房開發變慢和保障房投資加速的影響，房地産新開工、施工和竣工面積增速有所回落，個人按揭貸款增速也出現下降。經濟學家表示，中國經濟總體仍保持較快的增長速度，增長速度適當放緩有利於實施結構調整。

　　在貨幣信貸增速進一步向常態回歸，貨幣環境趨緊的背景下，市場存在政策鬆動的預期。對此，央行貨幣政策委員會委員夏斌認為，鋻於當前的貨幣存量，繼續堅持穩健的貨幣政策方向仍十分必要，穩健偏緊的政策力度將有利於結構調整。

　　夏斌的話在央行6月14日發佈的《2011年中國金融穩定報告》(以下簡稱《報告》)中得到了印證。《報告》中指出，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強政策的針對性、靈活性和有效性，促進經濟平穩健康發展。要進一步優化財政支出結構，把保障和改善民生作為公共財政支出的優先方向，增強財政透明度，保持財政穩健性和可持續性。貨幣政策要按照總體穩健、調節有度、結構優化的要求，把穩定價格總水平放在更加突出的位置，維護金融體系安全穩健運行。

　　儘管穩健的貨幣政策仍在實行中，但是央行更加突出了“總體穩健、調節有度”的特點。6月14日，央行宣佈自6月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，央行選擇單獨調整準備金而非同時加息的做法讓調控手段顯得“溫和”。

　　在我國物價走升的諸多推力中，市場上過多的存量貨幣是原因之一，此次央行再次上調準備金率，就是為了收緊市場上過多的流動性，控制物價上漲的貨幣因素，從而達到抑制通脹的目的。粗略估算，此次上調可凍結銀行體系資金3700多億元，上調後，大中型商業銀行準備金率達到21.5%的歷史高位，中小銀行準備金率亦升至18%的高位。對於中小銀行準備金率的連續上調，有專家擔心，由於中小銀行的客戶主要是中小型企業，因此連續上調準備金率，一定程度上可能會導致部分中小企業融資壓力加大。

　　儘管5月份物價指數創下新高，但環比增幅已開始減小，這表明通脹的勢頭得到控制，要進一步鞏固宏觀調控的成果，央行會繼續實施穩健的貨幣政策。