行情回顧：14 日眾目期待的5 月份經濟數據塵埃落定，一定程度上釋放了市場對不確定性的擔憂，盤面上表現出了較為強勁的做多氛圍，大盤全天震蕩走高。截止收盤，滬深300上漲43 點，漲幅1.46%；IF1106 報2984 點，尾盤回落，日內漲幅收窄至1.17%；四個合約成交量合計179355 手，較昨日上漲1867 手；持倉量合計39305 手，較昨日大幅回落3115 手。

　　基本面：14 日統計局發佈的5 月份CPI 為5.5%，繼續高位運行。而更令市場擔心是通脹高企的預期繼續存在，有預測表示，影響6 月份CPI 的翹尾因素達到4 個百分點，同時食品、糧油價格居高不下，屆時CPI 可能再創新高，達到6%的高點。經濟方面，5 月份工業增加值13.3%，比4 月份再次回落0.1 個百分點，可見經濟放緩態勢仍在延續。同時，5 月份PMI 指數52%較4 月份下跌0.9 個百分點，並創出自去年9 月份以來新低，生産、新訂單、新出口訂單等分項指標全面下滑，其中原材料庫存指數為49.50，較4 月大幅下滑了1.5%，説明新一輪的去庫存化週期已經展開，經濟慣性放緩的可能性較大。政策方面，中國人民銀行決定，從2011 年6 月20 日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5 個百分點，顯示通脹沒有出現明顯拐點的情況下，穩健偏緊的基調暫時難以改變。

　　現貨市場：今日成交量有所放大，做多氣氛大幅提升。盤面上水泥、地産、鋰電池、鋼鐵等板塊表現強勢，普遍漲幅均在2%以上，兩市普漲。其中水泥行業表現尤為突出，漲停個股8 只，所有股票漲幅均在3%以上，顯示大幅資金入駐。在水泥現貨市場連續大幅漲價因素的支撐下，預計後市仍將維持強勢格局。另外，權重方面也是集體走強，但金融、地産衝高回落，部分資金借機出逃。持倉分析：14 日IF1106 持倉22789 手，減倉5548 手。其中，多頭主動性開倉28887手，平倉26877 手，平開比93.04%；空頭主動性開倉25578 手，平倉24915 手，平開比97.4%。尾盤15 分鐘多頭主動開倉367 手，平倉1117 手；空頭主動開倉387 手，平倉1347 手。

　　中金所前20 名會員持倉情況顯示，IF1106 合約14 日多頭減倉3524 手，空頭減倉4628手；凈空單3331 手，較上一交易日減少1464 手。總的來看，主力合約即將到期，以平倉為主，空頭減倉幅度大幅增加。

　　技術分析：滬深300 指數今日放量突破5、10 日均線，同時KDJ、MACD 底部背離形態明顯，市場支撐重心有所上移。目前指數點位面臨兩大阻力，一是近期橫盤整理的箱頂以及上方20 日均線釋放的壓力，另一個是指數從3380 點下跌所形成的趨勢線的制壓，目前政策和經濟數據雖然落實，但整體壓抑的大背景沒有推翻，這兩點限制了市場反彈的空間。但短線來看，現貨熱點有資金入駐的跡象，做多氛圍提升，同時期指合約移倉將帶來前期空頭大幅平倉，利多指數反彈。總的來看，指數近期仍有進一步上衝的動力，但幅度有限，操作上中線投資尚未出現趨勢性機會，短線可關注IF1106 合約3000/3015 點處的壓力，如強勢突破，可短多跟進。

　　張虎