周二A股市場低開高走，顯著收高。萬眾矚目的5月份宏觀經濟數據終於出爐，CPI數據創出34個月來的新高，央行宣佈年內第六次提高存款準備金率。

　　央行上調存款準備金率是否意味加息概率減小？A股的反彈能否持續？本期《投資有理》欄目特邀西南證券首席策略分析師張剛和中信建投證券北京農大南路營業部投資顧問董鳳新共同研判後市。

　　張剛(西南證券首席策略分析師)：周二公佈的5月份宏觀經濟數據非常好，市場的走勢也給出了正面的回應。儘管CPI數據表面上看創下34個月來的新高，但實際上通脹壓力已經有減弱的趨勢。此外，投資沒有出現硬着陸，給出了好的信號。

　　央行上調存款準備金率是絕佳的建倉機會。2010年11月份以來，共有8次上調存款準備金率，8次公佈之後的首個交易日出現上漲的有7次，所以大家不必擔心。我覺得央行沒有動價格，動的是數量，主要針對的是通脹壓力。

　　對於反彈的高度，我堅持原來的觀點。滬指會上探至2850點到2900點，因為這個點位堆積了大量的獲利籌碼。我之所以看的不是很高，原因是我覺得這波反彈，歸功於空方調整措施。利空出盡肯定會營造一波中期反彈，我估計是兩三周的時間，反彈幅度是100點，因為銀行股不可能有那麼大漲幅。但個股遠遠不止，這機會值得把握。

　　董鳳新(中信建投證券北京農大南路營業部投資顧問)：大盤在2700點附近已經4次調整，多方在這個點位已經佔據了一定的優勢。大盤如果真見底，一個重要標誌就是成交量，6月13日滬市的成交量是730多億元。回顧一下歷史的底部，在前期2661點位的時候，滬市成交量在750億元左右。在2319點時，也就是去年6月底的時候，成交量在610億元左右。所以目前來説，這個成交量預示市場還沒有見底，真正見底是成交量萎縮到一定的時候，現在只是小幅反彈。

　　市場從4月19日以來處於下降通道裏面，雖然近期有一個築底的過程，但是談不上是真正的底部。大家都認為，2700點有一個很強支撐，但是2700點不是底部。

　　我認為市場的底部在2656點到2661點。周二上調存款準備金率對市場是一個小的利空，但存款準備金率上調更多的意義是表示央行的緊縮貨幣政策反轉的信號。下一步央行政策很可能更趨穩健，對大盤是一個大利好，在大盤真正見底以後，反彈會更有力度。

　　(山東衛視《投資有理》欄目組整理)