新浪財經訊 6月13日消息，據港媒報道，港交所(388)力主延長交易時間，新時段實施三個月後，不少對衝基金經理、券商以至窩輪商，都認為延長時間不但未能增加成交，反令大市每日波幅收窄，股價動力減弱。

　　據香港《信報》報道，港交所(388)力主延長交易時間，認為會增加港股交投，同時與內地A股交易時間看齊後，也能發揮更大“價格發現”(Price Discovery)功能；然而，新時段實施三個月後，不少對衝基金經理、券商以至窩輪商，都認為延長時間不但未能增加成交，反令大市每日波幅收窄，股價動力減弱。無論散戶還是對衝基金，投資機會皆大為“縮水”。

　　旗下有兩隻對衝基金的富信資産管理(Richland)，現時管理資産總額達3億美元，董事總經理區偉志解釋説，港交所延長交易時間的初衷是希望增加交投，“但事實卻是，成交沒有增加，反而令大市波幅拉平(Flat)了。”

　　並未發揮“價格發現”功能

　　區偉志舉例説，以往大戶基金若要買100萬元的匯控(005)，分4個小時入貨，每個小時要掃25萬元貨，但現在分5個小時後，每個小時變成只需20萬元，大戶出入因此對股價的影響會大為減少，“在新時間制下，匯控的價格動力(Price Momentum)減弱，每日波幅被大為拉直。”

　　為了支持其見解，區偉志更親自做統計研究，發現今年1、2月尚未實行新時間時，恒指的每日波幅為280點左右，每日平均成交額則約95億美元；但由3月7日至今，延長交易時間後，恒指波幅反而減至只有250點左右，成交亦降至94億美元。區偉志説，還要注意一點，1、2月時新股集資額不過3億美元，但3月至今高達150億美元，“如果減去買賣新股帶來的影響，實際過去3個月的交投更少。”

　　他認為，交投減弱尤其波幅拉平後，每日投資機會相應大幅減少，無論對衝基金還是散戶，很多時都是看Momentum做即市投資，現在波幅減弱，追貨、沽空都“冇肉食”，長遠是扼殺整個市場的投資氣氛。

　　區偉志更表示，香港股市的價值在於與A股差異化，若兩地時間完全一致，以A股的鉅額成交，所謂“價格發現”將更多在A股市場出現，“將來港股只能跟著A股走。”

　　投資者對窩輪興趣大減

　　申銀萬國聯席董事鄭家華亦認為，交易所的競爭力應視乎産品吸引性，而非交易時間長短，希望港交所在延長交易時段未有顯著效果前，不應趕緊實施第二階段措施。鄭家華指出，除了正股波幅減弱外，“即使認股權證的引伸波幅也被拉平，投資者更難玩。”本港窩輪成交由年初時佔大市的兩成左右，現已降至15%左右，反映投資者對窩輪興趣大減。

　　時富金融零售金融業務董事總經理鄭文彬也認為，港股在過去3個月實施延長交易段後，除開市及尾市時段成交較為活躍外，其餘交易時間也淡靜，延長交易時間的效果並不理想。