【香港商報訊】 一份季度基金經理調查報告顯示，基金經理對於環球股市的表現趨向悲觀，首季度所有受訪基金經理對股市均持樂觀態度，至第二季度，這個比例已經降至44%，餘下44%持中立態度，11%贊成減持股票。調查機構解釋稱，乃因為經濟發達國家的問題逐步浮現，及環球通脹令股市波動加劇。香港商報記者郭佩錚

　　與此同時，“滙豐資金流向指標”顯示，雖然金融海嘯後股市復蘇，但股票基金已經連續3個季度錄得資金流出，於今年首季末，股票基金流出凈額 1536億美元，較上季度流出凈額1151億美元為多。受惠持續低息環境，債券基金則錄得凈資金流入3286億美元，較上季度上升12%。

　　股票基金連續3季凈流出

　　滙豐銀行調查訪問了13間全球基金管理公司，發現截至今年第1季末，受訪基金公司代客管理資金共達4.35萬億美元，約佔全球基金公司代客管理資金總額的17.1%。於今年第1季尾，受訪基金經理代客管理的資金按季增加1340億美元，約3.18%。其中除貨幣基金資産下跌39億美元外，其他基金均錄得增長，特別是債券基金增加495億美元，佔管理資金增長總額37%，而股票基金則上升415億美元，佔管理資金增長總額31%。

　　調查指出，今年首季資金繼續流入債券基金，但較上季稍為放緩。滙豐亞太區零售銀行及財富管理業務部主管李錦榮稱，投資者在低息環境下尋求孳息收入，令資金流入高收益及新興市場債券，而投資者憂慮環球經濟復蘇步伐放緩，及新興市場需要加息防範通脹風險，故對股市轉趨審慎，資金流出股票基金。不過，他提醒投資者，近期債券孳息率已回復至金融海嘯前水平，債券價格有下跌風險，預期當環球股市明朗後，不排除資金會由債市回流股市。

　　估值偏低資金追捧日股

　　同時，調查指出，56%基金經理看好日本股票市場在第2季表現，相對在第1季看好的只有38%。李錦榮解釋，雖然日本3月發生大地震，但不少基金經理仍然看好日本股票市場，主要是日本股市于地震後下跌約15%，股市估值屬於低位，增加基金經理趁低吸納機會，相信短期會繼續輕微增加投資日本股市。

　　李錦榮稱，隨著整體經濟持續增長，加上股票估值在未來5年仍具吸引力，雖然通脹令投資者對亞太區股票的信心下降，但部分投資者正捕捉日本災後重建的機會。內地市場方面，緊縮措施可能導致當地經濟增長放緩，他建議投資者分散投資，轉往投資較少受政策影響的行業，如消費、資訊科技及機器設備製造業等。

　　短期內推QE3機會微

　　李錦榮表示，現時美國經濟數據好壞參半，但市場預期今年6月第二輪量化寬鬆政策(QE2)完結後，聯儲局推出第三輪量化寬鬆政策(QE3) 的機會不大，相信仍會維持寬鬆貨幣政策，例如繼續回購國債。他續指，美國政府會逐步將過分寬鬆貨幣政策回歸正常化，資産價格上升壓力降低，有助遏抑環球通脹。