衍生解碼：內地房企業績前 可關注有關權證

    不少內房股都已經發表了盈利情況，其中中國海外和雅居樂地産都表現不俗，市場業績前看多中國海外認購證。另外，富力地産、華潤置地和恒大地産將會公佈業績；投資者可關注有關權證，來追蹤股價的潛在升幅。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持陳雅羿

    我們今天很高興，邀請了法國巴黎銀行上市衍生産品部聯席董事葉偉林先生，為大家介紹香港地區衍生産品市場的特點。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況，截至3月21日為止的五個交易日，騰訊控股(0700)認購證資金流入最多，五天共錄得約7,732萬港元資金流入，而認沽證則有2,281萬港元資金流入。恒生指數認購證五天共有6,182萬港元資金流入，週一有1,124萬港元資金流出。和記黃埔(0013)認購證五天共有4,714萬港元資金流入，而認沽證則有146萬港元資金流入。

    牛熊證方面，恒生指數牛證五天共有1億3,328萬港元資金流入，熊證則有8,487萬港元資金流出。和記黃埔(0013)牛證五天共有568萬港元資金流入，熊證則有56萬港元資金流入。騰訊控股 (0700)牛證五天共有844萬港元資金流入，熊證則有478萬港元資金流出。
雅居樂地産 盈利增加2.2倍

    據葉偉林介紹，最近是香港上市公司的業績高峰期，除了匯豐(0005.HK)、中國移動(0941.HK)等權重股以外，不少內地房地産股，都已經發表了盈利情況。首先公佈業績的內地房地産股，包括中國海外(0688.HK)和雅居樂地産(3383.HK)。我們先介紹中國海外吧，根據這家公司在3月17日發表的業績公佈，其股東應佔溢利，按年增長百分之65.7，連續8年錄得升幅，創出123.7億元人民幣的盈利新高，而且高於市場預期的91億到100億人民幣的水平。

    另外一家房地産公司雅居樂方面，根據3月16日的業績公佈，其2010年股東應佔溢利，約59.8億元人民幣，比2009年大幅增長2.2倍。

    中海外業績後 股價大幅上漲

    葉偉林表示，中國海外在3月17日中午公佈業績後，其股價走勢立即改善，從12.8港元附近的低位，連續兩天明顯反彈，上週五收市報14.1港元，單日大漲百分之6.5，創出最近一個月的收市高位。中國海外週一繼續在14.32港元高開，比上週五收市再上升百分之1.6。
另外，雅居樂在3月16日公佈業績後，多家證商也發表研究報告，最高的目標價給予15港元，刺激雅居樂股價連續3天錄得升幅。

    資金流入中海外認購證

    葉偉林表示，雖然中國海外的權證資金流金額不多，但是，截止3月17日為止的5個交易日內，看多中國海外的認購證，一共錄得約102萬港元流入，而且自從3月15日開始，已經連續3天有資金流入，反映可能有市場人士在中海外公佈業績前，選擇關注看多産品，來追蹤股價的潛在升幅。

    雅居樂權證成交 沒有增加趨勢

    雅居樂地産方面，在截止3月17日為止的5個交易日內，其認購證有3天錄得資金流入，但總金額不及錄得資金流出的兩個交易日，所以總結5個交易日內，認購證仍然有7萬港元流出。 

    華潤置地 合約銷售減少

    據葉偉林介紹，富力地産(2777.HK)和華潤置地(1109.HK)，分別會在本週四和週五，公佈去年的盈利情況；另外，恒大地産(3333.HK)也會在3月29日公佈業績。由於不少房企分別公佈了去年的合約銷售總額，投資者可以參考有關數字，來評估它們的業績。

    其中主要業務在南方城市的富力地産，今年1月公佈，去年全年銷售額有322億元人民幣，同比增加百分之33；而華潤置地的全年銷售金額約有217億元人民幣，比2009年下跌約百分之13，但是，由於華潤置地的收租比例較高，市場相信，它受到宏觀調控的影響比較少，比其他同業具有較佳的防守力。

    恒大地産方面，由於公司致力發展二、三線城市，受到中央調控樓市的影響較低，單是首11個月的銷售金額，已經有477億元人民幣，比去年的銷售目標高百分之19.3，市場相信，去年的銷售總額會超過500億元人民幣，對業績有正面影響。

    富力地産認購證 共發行20隻

    葉偉林表示，最近內地房地産股走勢改善，投資者如果對其業績感到樂觀，可以利用看多産品，來追蹤股價表現；截止上週五，與富力地産挂勾的認購證共有20隻，行權價由11.28到15.38港元，距離到期日由2個月到11個月左右。

    另外，與華潤置地挂勾的認購證共有12隻，行權價由13.7到20港元，距離到期日由不足一個月到9個月左右；恒大地産方面，也有12隻認購證，行權價由3.88到5.55港元，距離到期日由2個月到6個月左右。