衍生解碼：匯豐權證成交錄得上升 留意引伸波幅變動

     恒指上周大跌接近1,000點，匯豐的表現卻沒有受到影響。匯豐權證上週一到週五，每天的成交金額，約有21億到29億港元，是成交最多的權證項目。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持 張冰潔

    我們今天專訪了麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部聯席董事林泓昕先生，介紹香港地區股市和衍生産品市場的最新資訊。

    匯豐走勢反復 權證成交升

    據林泓昕介紹，雖然恒指上周大跌接近1,000點，匯豐的表現卻沒有受到影響，上週四曾經突破90港元，觸及90.35港元的一年高位。到了本週，匯豐股價比較反復，一直在88到89港元水平，在本週三，匯豐上漲百分之1.6，收市報88.9港元，重上10天和20天移動平均線，上試90港元。

    匯豐權證最近的成交錄得上升，根據上週一到週五，《經濟通》的數據顯示，匯豐認購證在上周的5個交易日內，每天的成交金額，約有21億到29億港元，佔整體權證市場約百分之15到21左右，遠遠拋離恒指認購證的百分之8到10，是成交最多的權證項目。

    到了本週初期，情況與上周接近，在本週一到週三，匯豐認購證的成交持續增加，從週一的16億港元，大幅增長到週三的28億港元，甚至多於當日匯豐正股的成交金額，佔整體權證的成交比例，也從百分之13.1，增長到百分之20以上，仍然是成交比例最高的權證項目；但是，匯豐認沽證的成交很少，只有約1,000到2,000萬港元左右，佔整體權證的成交比例不足百分之一。

    資金流方面，自從匯豐認購證在上周中期，改變資金連續幾天錄得凈流入的趨勢，在截止本週二的5個交易日裏，匯豐認購證有兩天錄得資金流入、3天錄得資金流出，沒有明顯的資金流向。

    但是，我們注意到，每當匯豐股價調整，資金就會流入其認購證「抄底」；反過來看，當匯豐股價上漲，認購證就會有資金流出。打個比喻，匯豐股價在本週二下跌約百分之1.6，當日就有660萬港元流入其認購證，同日也有約86萬港元流入其認沽證，顯示市場人士的短期方向，就是説，流向看多産品的認購證比例較多。

    看空的認沽證方面，資金流向也不明顯，在截止本週二為止的5個交易日裏，有3天錄得資金流入、兩天錄得資金流出，期間的資金凈流入金額約220萬港元。

    另外，可以看看以下圖表，截至本週三匯豐認購證的引伸波幅變動不大，約在百分之21到22左右。相反，距離到期日3個月以下的匯豐認沽證，引伸波幅卻錄得百分之3.13的單周跌幅，大跌到百分之24附近；同時，距離到期日3個月以上的認沽證，引伸波幅也輕微下降約百分之1.2，最新約在百分之30的水平。因此，持有匯豐認沽證的市場人士，應該留意有關引伸波幅下調，對權證價格帶來的影響。

    和黃分拆業務 權證錄得資金流入

    據林泓昕介紹，根據《華爾街日報》本週三引述知情人士報道，和記黃埔分拆中港碼頭業務，以商業信託形式在新加坡上市的計劃，會在本月底啟動全球推介活動、3月11日結束，並初步決定在3月18日掛牌，集資金額將達到60億美元，打破當地的IPO招股紀錄。受到有關消息影響，和記黃埔本週三的股價大幅上漲約百分之3，收市報93.5港元，突破20天線約93港元的阻力。

    和記黃埔在上週一 (7日)突破97港元的3年新高後，股價曾經大幅調整到87港元左右，下跌幅度超過百分之十，但是，市場見不少資金「抄底」。從上週三到本週二的5個交易日內，和記黃埔都錄得資金流入，總金額超過1億港元，成為最多資金流入的權證項目。

    和記黃埔在上週一 (7日)突破97港元的3年新高後，股價曾經大幅調整到87港元左右，下跌幅度超過百分之十，但是，市場見不少資金「抄底」。從上週三到本週二的5個交易日內，和記黃埔都錄得資金流入，總金額超過1億港元，成為最多資金流入的權證項目。