■焦點觀察

　　一個合理、民主的上市公司股權治理結構才能使得股東大會“用手投票”功能最大限度地發揮出來,再加上二級市場中股民的“用腳投票”威力,才會使得公司董事會一切圍繞股東利益最大化而決策

　　格力電器5月28日下午發佈公告,在5月25日股東大會上舉行的第九屆董事會董事表決過程中,大股東格力集團推薦的董事候選人周少強得票數僅為36.6%,未能獲得股東大會審議通過。(5月29日《新華每日電訊》)

　　雖然近幾年股東大會議案被否決時有發生,但是,由大股東提出的董事會董事等重要人選被否決的還很罕見。因此,格力電器大股東推薦的董事候選人未能獲得通過格外受關注,特別是代表國有出資人提議被否更加引起熱議。　

　　筆者認為,格力電器大股東提名董事人選未獲通過是一個好現象、好兆頭。這標誌著我國股份制企業、上市公司內部治理結構日臻完善,股東權益正在得到體現和維護,特別是中小股東權益。大股東一手遮天甚至侵害中小股東、一盤散沙的散戶股東權益問題是當前一個世界性難題。格力電器大股東推薦董事被中小股東否決,不僅是標誌著中小股東維權意識的提高,更重要的是折射出我國國有或者國有控股股份公司內部治理結構的嬗變。這是最值得關注的地方。

　　試想,如果沒有國資性質的格力集團自動自發地進行股權分置改革、股權轉讓給銷售商、大舉減持、三輪管理層股權激勵和兩次增發等系列措施,使得格力集團和旗下格力地産持有格力電器股權從60%下降到19.37%,沒有這種內部股權治理結構的根本性變革,何談中小股東撼動大股東,何談維護中小股東權益?　

　　這充分説明,真正使得中小股東維權有效果,真正使得中小股東有與大股東博弈的能力、資本和手段,有賴於上市公司內部股權結構、治理結構的真正完善合理。一個真正完善的公司內部股權結構,必須控制大股東的“大”,必須“大”得有限,雖“大”但不能一手遮天,更不能悖逆廣大中小股東利益。因此,應堅決避免通過惡意收購等形成超級大股東。

　　從投資者角度來説,投資一家上市公司股票,應該把公司內部股權結構是否合理作為重要指標,否則,中小股東利益遭侵害只能有苦難言。從國有或者國有控股上市公司角度來説,要有國資背景的格力集團勇於改革的勇氣,勇於將自己持有的股份通過不斷減持、出售以及增發等,使得公司內部股權結構更趨合理,調動中小股東參與公司決策和治理的積極性,使得大股東和中小股東的智慧共同激發出來,實現共同利益最大化。

　　當前,我國資本市場中最大一個問題是,上市公司內部股權結構、治理結構不合理。造成的後果是,“用手投票”機制形同虛設,從而影響到“用腳投票”作用的發揮。大股東動輒控制50%以上股權,使得其在“用手投票”上一手遮天,中小股東基本沒有發言權,用手投出的票基本是廢票。在有資本才有話語權的今天,上市公司作為一個公眾公司必須遏制大股東持股比例,最合理的底線是,中小股東形成合力後能夠撼動大股東的投票權。

　　一個合理、民主的上市公司股權治理結構才能使得股東大會“用手投票”功能最大限度地發揮出來,再加上一個陽光透明的二級市場中股民的“用腳投票”威力,這兩股巨大壓力一定會使得公司董事會慎重決策、科學決策、理性決策,一切圍繞股東利益最大化而決策；一定會使得管理層一刻也不敢放鬆、懈怠。這樣的上市公司才是投資者期待的公司,才能真正給投資者帶來最大回報,才能成為社會的優質法人公民。　

　　希望格力電器大股東推薦董事人選被否事件能起到示範效應,給我國上市公司注入一股清新空氣,促進公司治理結構的日臻完善。