上週四下午，證監會新掌門人郭樹清在第九屆《財經》年會中的一番講話，成為國內股市“止瀉”的特效藥。

　　到上週四收市止，滬深股市連續上演“七連陰”。當天，滬指失守2200點，中小股民齊聲哀嘆國內股市一夜跌回到十年前。第二天開盤，股市止跌企穩，午後開市股指一路攀升，重回2200點。股市如此折騰，並非帶有戲劇性，而是郭主席的一番講話在要緊關頭髮揮了穩定股指的定心丸作用。所謂中國股市“政策市”，再次得到確鑿無疑的驗證。

　　郭主席“力挽狂瀾”的講話有三層要意：

　　第一，國內目前大約有4萬億地方養老金和住房公積金餘額，如果將這些資金進行統一管理，學習社保基金投資股市獲取收益，無論對個人、政府還是資本市場均大有好處；

　　第二，全國社保基金在股市投資一直做得不錯，年均收益達到9.17%，這非常具有説服力；

　　第三，我們鼓勵養老金住房公積金入市，對中國資本市場發展前景要有信心，資本市場將迎來一個最好的發展時期。

　　上面這番話層次清晰，應當是郭主席有備而言且言之成理。從中我們不難做出判斷，地方養老金和住房公積金能否入市，何時何種情形下可以入市，大約不再是一個尚待論證的理論模型，而已經成為一種現實的、可操作的政策選擇。進而言之，不但短期“救市”已經成為一種政策共識，或許中央高層已經為救市準備了“托底”所必需的“彈藥”來源。“救市”如救火，兩者都需要有效的施救手段。

　　與十年前比，國內上市公司的數量和總盤子都翻了數倍。股市參與者也由中小散戶為主改為上千隻股票型基金為主，只是“政策市”秉性不改，股市投機就改不了。於是，散戶和基金都淪為在股市短期“撲騰”的投機客。這樣的股市，打個形象比喻，猶如茫茫大海中的一艘萬噸空船，既不裝載足夠的貨物，又不帶抗擊風浪的“壓艙石”，怎麼可能不出現劇烈震蕩？若以股市十年航路作為時間軸，國內股市有哪一年沒遭遇過折騰？一年都沒有。

　　相對於股票型基金，世界各國都把社保基金、養老基金、住房公積金、企業年金、商業保險資金等“五金”作為本國股市的“壓艙石”——通過中長期持有經精選的股票獲取相對穩定的收益。在國內，企業年金規模尚小，商業保險資金入市剛開始試水，養老基金和公積金雖余盤極大，但此前不允許入市。由項懷誠掌勺的全國社保基金，其入市盤子佔總盤子的比例也不大。因此，透過郭主席此番“放風”，未來國內股市將由社保、養老、公積金三大塊政府管理資金作為“壓艙石”。這對減少股市的投機成色是有好處的，亦是必須的。

　　本週，股市能否在新年來臨前走出一波短期“小陽春”？筆者不敢輕言樂觀或悲觀。但筆者在此善意提一筆：若“壓艙石”日後真的增加至三塊，且皆須保證它們有贏利，而股市參與者則永遠是虧多賺少，那麼，股市將更加成為機構投資者的博弈場，意味中小散戶將進一步被“邊緣化”，賺錢幾率更低。正確的應對辦法是，中小散戶由股民改做基民。如果大夥能夠看清這一點，對郭主席本月1日在“第九屆中小企業融資論壇”上關於“低收入人群和以退休金為生的人群就可能不太適合參與股市”的肺腑之言，就會有更加理性和客觀的認識。（邢理建）