明金維：美國政府會破産嗎

　　美國政府會破産嗎？對於很多人來説，這是一個不可思議的問題。長期以來，美國頂著無數個光環：世界第一大經濟體，世界第一軍事強國，世界唯一的超級大國……

　　美國國債被認為是世界最安全、最具流動性的資産，僅次於黃金。也許，更恰當的問題是：美國政府難道就不會破産嗎？

　　全球信用評級巨頭標準普爾公司4月18日宣佈，由於美國財政赤字飆升，且民主、共和兩黨近期內難以就削減財政赤字達成一致，該公司將美國長期主權信用評級展望定位“負面”，並警告未來兩年內，美國政府長期主權信用評級下調的可能性超過30%。

　　標普的舉措，讓美國主權信用問題再次暴露在全球目光之下。消息傳來，18日紐約股市道瓊斯指數一度大幅下挫245點，後市雖有所反彈，仍以下跌140點報收。

　　實際上，美國政府財政赤字問題由來已久，也算是“公開的秘密”。克林頓政府任期末，美國政府實現財政盈餘，但小布什上臺後，推行面向富人的減稅計劃，加上伊拉克和阿富汗兩場戰爭開支巨大，美國政府財政赤字連年激增。到奧巴馬上臺後，適逢經濟和金融危機，為刺激經濟、救助銀行業，開支進一步飆升。過去幾年，美國財政赤字均超過1萬億美元，2011年有可能達到創紀錄的1.5萬億美元。

　　正因如此，中國大公評級機構在2010年11月將美國本、外幣國家信用等級調降，展望均為負面。只是西方媒體以慣有的思維偏見，未能充分認識到這一評級背後的專業邏輯。

　　美國政府財政赤字問題不僅非常嚴重，而且解決前景非常不明。2009年，美國政府財政赤字佔國內生産總值的比例高達11%，是此前六年的兩倍，逼近希臘、愛爾蘭等國水平。

　　當前，華盛頓黨爭激烈，民主、共和兩黨在財政赤字問題上相互攻訐，合作氣氛很差。從2010年10月1日開始的本財政年度，預算直到最近才剛剛通過，美國政府一度面臨“關門”威脅。接下來，美國國債已逼近14.29萬億美元的上限，如國會不提高上限，美國政府最多支撐到2011年7月8日。

　　更為重要的是，奧巴馬政府不敢直面造成美國財政赤字的兩大主因：龐大的社保開支和軍費開支。社保開支涉及廣大選民切身利益，被美國政治人物認為是不可觸碰的“紅線”，否則必將遭到選民懲罰。而美國軍費開支則歷來受到利益集團和政治寡頭的保護，短期內大幅削減幾無可能。

　　造成美國財政赤字困境的根本原因在於，美國全社會的産出不足以滿足其開支，差額部分只能以債務形式彌補。雖然有人説，美國政府通過減稅將財富藏於民間，然後以政府信用為擔保舉債，獲得較低的融資利率，有利於提高全社會的福利。但是，任何一個社會，都無法永遠靠舉債度日。標普的警告説明，即便是美國，也不能例外。

　　值得警惕的是，當前，發達國家整體主權信用風險上升。飽受主權債務危機困擾的歐元區自不必説，美國和日本也危機重重。美國國債是當前全球金融資産估值的基準參照，一旦這一基石發生動搖，全球金融系統必將面臨更大的動蕩。

　　美國政府並非永遠不會破産，儘管這一可能性目前看起來還非常渺茫。