8月的第一週，最重要的特徵之一是市場人士命名的“超級議息周”。美聯儲、歐洲央行、英國央行，都在這一週召開議息會議。在對經濟前景普遍感到失望的季節，人們習慣性地期待著資金流的從天而降，充當拯救者。鋻於三大央行對於全球貨幣政策的引領作用，一些耐心漸失的人，甚至期待著這個超級議息周，成為全球釋放流動性刺激經濟增長的新號角。

　　這周聚集起來的，不那麼理性的對於央行們的期待，源自歐洲的發動。傳統上，央行行長對於利率政策的展望不能持過於明快的態度，而最好模棱兩可，因為過於明確的表達等於創造市場投機機會。但是，最近，歐洲大員紛紛突破了這一本應秉持的傳統。歐洲央行行長德拉吉大喊：“我們將竭盡所能保衛歐元，歐元進程是不可逆的！”對於德拉吉的激情表態，歐元區主席容克、德國總理默克爾等歐洲的權力人士紛紛表示了原則上的附和。於是，市場的胃口猛然擴大了。儘管德法意已經多次顯示了救市思路的不同，儘管歐洲央行在歐債危機中相對淡定、保守的立場並未有實質改變，但是新的輿論場已經形成：更大規模的刺激即將到來。而且，美聯儲和英國都可能加入進來。“超級議息周”，就這樣誕生了。

　　但已經結束的央行議息會議告訴人們，“超級議息周”是假，“超級休息周”是真。刺激政策的拐點還沒有到來。其實，假如從歐洲大員的激情表達，以及市場人士人為創造的狂熱預期中跳出來，就會發現，“超級議息周”本來就是忽悠。不是三大央行主動忽悠，他們是被忽悠。

　　“超級議息周”落空本來就是明擺著的。其一，市場人士期待美聯儲的，是推出QE3（第三輪量化寬鬆），但早在6月議息會議公告中，美聯儲對於推出QE3的觸發條件已經説得很清楚：失業率。美國失業率儘管仍然保持在高位，但尚且穩定在8.2%左右，不符合推出條件。此外，一旦推出，勢必引發美元下跌油價上漲。失業率和油價高企恰是奧巴馬政府最為擔心的事——這是改變大選行情最重要的兩個變量。因此，除非經濟突然進入崩潰狀態，對QE3一定慎重。即使美聯儲具有相對獨立性，但是政治行情不可能不對議息會議成員産生影響。可以説，綁在QE3身上的繩子仍然堅實。

　　其二，市場人士期待歐洲央行的，是正式成為歐洲最後的貸款人，放出貨幣購買困境中的債務國家的債券。最近20周，歐洲央行沒有類似舉動。但要看到，德國作為歐洲央行的主要股東，對此一直有異議。異議不僅來自德國對於受援國家不能履行承諾勒緊褲帶已越來越不滿，還因為德國立憲法院即將審查歐洲穩定機制。在歐洲主要救助機制都面對質疑之時，還指望歐洲央行突然變得激進？

　　其實，目前三大行中最可能激進的是英國央行。50年來，英國第一次連續3個月經濟出現負增長，二季度GDP負增長高達0.7%，已經陷入標準意義上的衰退——比其他歐債危機國家還要危險。這種趨勢，不是主辦一次奧運會所贏取的臨時利潤就可以扭轉的。但是，英國央行的舉動，難以具有美聯儲和歐洲央行那樣的影響力。

　　美聯儲和歐洲央行的舉動對於中國的影響要大得多。最近兩次利率調低，中國都與歐洲央行同步。而最重要的影響是，這兩家央行如果真的加大寬鬆力度，可能在國內也形成強大的輿論場，要求強力寬鬆。這正是要小心的地方。中國經濟，不能過於依賴貨幣，而更需要財政改革。從這個意義講，這一週三大央行被忽悠提供了一個鮮活案例：忽悠也可能傳導到我們頭上，並形成不恰當的政策預期，更加迷戀貨幣政策的功效，而忘卻財政改革這一主線。