如果將歐元區危機解決進程看作是一張巨大的拼圖，那麼其中缺失的部分可能正在被填上。

　　——《華爾街日報》

　　德國憲法法院放行歐洲永久性救助基金（ESM，又叫歐洲穩定機制），在遏制主權債務危機和穩定歐元區的道路上，歐洲掃清了一些關鍵的障礙。市場上，歐元一掃頹勢，似有觸底反彈的趨勢。利好傳來，歷時3年之後，歐元區能否撥得雲開見日明？

　　有條件的放行

　　歐洲央行在9月6日提出一項紓困計劃，可以不限規模購買受困國的國債。不過根據歐盟規定，歐元區還需要經過出資額最大國家——德國的同意動用ESM。

　　德國當然不會無條件的放行，從目前提出的條件不像很多人此前擔心的那麼苛刻：一是德國對ESM的出資額不能超過1900億歐元。二是德國議會必須擁有對ESM所有行動的完全知情權。

　　分析人士把近期歐元區的一系列舉動看成是歐元區里程碑事件。放貸能達5000億歐元的ESM，再加上歐洲央行的購債計劃，構成防禦體系的“兩大基石”。

　　多數專家認為，央行的救助以受困國首先加入ESM為前提，而後者緊急時也需要央行的印鈔機作為後盾。二者將基本確保“歐元不被逆轉”。

　　也有人把這二者視為可靠的安全網，並分析，如果西班牙和意大利按計劃實行了財政緊縮和結構改革，歐債危機有望在兩三年內結束。

　　就連末日博士魯比尼也説，歐洲央行為政客爭取到修改歐元設計缺失的時間。而在之前，這位經濟學家以“慢速鏡頭下的火車對撞”來形容歐債危機。

　　政治時間中的短板

　　德國《明鏡》周刊説，德國憲法法院的判決做出後，克服歐元危機完全成為一項純粹的政治作業，也宣告歐洲的“政治時間”開始了。

　　相關人員摩拳擦掌。歐盟主席巴羅佐在一年一度的“國情咨文”中，呼籲建立歐盟“聯邦”，以期在政治一體化上更進一步，以配合成員國為協調經濟和財政政策更緊密合作。

　　這一點不禁讓人想到德國前總理科爾的警告：近代史告訴我們，沒有政治聯盟，要長期維持一個經濟貨幣聯盟是一種荒謬的想法。雖然這種警告在1991年發出。

　　不過政治家們似乎忽視了一個問題，就是如何恢復經濟增長和增加就業。

　　希臘在實現其財政和經濟改革目標上遭遇了一連串的失敗以及歐元區小國塞浦路斯和斯洛文尼亞遭遇了金融困境。

　　有些人也擔心，法國不能削減公共支出，或者不能進行歐元區其他國家正在實施的結構性改革。

　　意大利也面臨着一些問題，總理蒙蒂將於明年4月結束任期，大選結果可能會引發政治僵局,或者産生一個弱勢政府。蒙蒂的改革進程誰來延續？

　　潑一潑冷水

　　也許經濟學家們對形勢的估計過於樂觀。

　　歐洲央行的決議是孤立德國取得的“勝利”，德國的代表在表決時投了反對票，但最終不敵多數，不過，這是歐元區不應該出現的事情。因為德國評論界一致認為，德國納稅人將為此埋單，惡性通脹即將到來。

　　雖然歐洲央行略勝一籌，但孤立德國的做法，卻最終影響了歐洲央行的整體宏觀經濟政策力度。

　　更為嚴重的問題是，歐元區是建立在條約和承諾基礎之上，但在一次次違背這些條約和承諾時，導致的只是它們的可信度下降，信心能不能恢復是個問題。有分析者嘲諷，把歐元區甚至整個歐洲的未來建立在如此不牢靠的基礎之上，還有比這個更天真的嗎？

　　建立政治聯盟的想法總是“看起來很美”，巴羅佐的話估計連他自己也不相信，“在全球化時代，分享主權意味着更多而不是更少的力量。”

　　目前各國在是否向歐盟讓渡主權的問題上分歧嚴重，巴羅佐的話可能激化歐元區內部的政治衝突。

　　外部的威脅依然存在，美聯儲終於推出了第三輪量化寬鬆，美元的貶值對歐元來説並不是好事。