意債務隱憂令歐盟會議空前緊張

　　二次救助希臘方案和銀行壓力測試結果受關注

　　為全力防堵歐債危機擴大，歐盟官員11日舉行緊急會議，歐元區第三大經濟體意大利的財政狀況、希臘第二套紓困方案及銀行壓力測試結果是會議三大焦點。上一個交易日，意大利國債收益率大幅異動，不僅讓債市投資者繃緊了神經，也令參與本次緊急會議的各方代表空前緊張。

　　意大利償債能力告急

　　歐盟理事會主席范龍佩已宣告在11日早上就處理歐元區債務危機召開緊急會議，反映出他們對危機蔓延至意大利的擔憂。歐洲央行行長特裏謝、歐元集團主席容克、歐盟委員會主席巴羅佐以及歐盟經濟事務專員雷恩等重量級人物都將參會。

　　范龍佩的發言人巴克表示，這是一次協調，而不是危機會議，他聲明意大利並不在議事日程中，但拒絕透露將要討論的內容。據另外兩名官方消息人士透露，會議將討論意大利的形勢。緊急會議前一個交易日 8日，意大利相關資産被市場迅速拋售，引發了關於這個主權債務比例在歐元區僅次於希臘的國家可能成為下一個危機受害者的擔憂。

　　隨著債務危機蔓延的疑慮日益升高，意大利國的償債成本跟著飆升。意大利十年期國債收益率8日飆升逾5%，其與德國十年期國債收益率利差也擴大至214，逼近6月27日創下的高點223。一些銀行家認為這將開始給意大利財政帶來巨大壓力。

　　彭博社的數據顯示，意大利政府今年下半年有2530億美元的國債到期，明年更多達3520億美元，總計相當於國內債務負擔的26%。相比之下，英國雖然債務負擔一樣沉重，同一時間僅須償還其中的13%。

　　歐盟還預計，意大利今年政府負債佔國內生産總值(G D P)比率將達120%，在全歐元區僅次於希臘。當地經濟欲振乏力，再加上擔心總理貝盧斯科尼可能會排擠甚至撤掉財長特雷蒙蒂，為執行緊縮財政計劃埋下隱患，也讓投資人對這個歐元區第三大經濟體的償債能力打上大問號。

　　就在11日當天，大公國際資信評估有限公司宣佈將意大利本、外幣國家信用等級列入負面觀察名單。大公還表示，鋻於在未來一段時間影響歐元區整體融資成本的不確定因素較多，大公將密切關注意大利主權債務融資市場的走勢。一旦出現政府融資成本持續上升、赤字削減目標無法實現且債務規模繼續大幅攀升等情況，大公將適當下調意大利的國家信用等級。

　　為防止債務危機向意大利蔓延，德國《世界報》早間版11日援引歐洲央行高層官員的話稱，歐洲央行希望擴大救助基金的規模。據悉，這些歐洲央行官員表示，基金規模可能必須擴大一倍，達至多1.5萬億歐元，歐盟危機政策也可能必須實施改革。報道援引其中一位官員的話稱，現有基金規模並未考慮為意大利提供有力援助的需求。

　　裕信銀行固定收益部資深策略師卡祖拉尼説："如果希臘危機再拖幾個月，而且意大利的十年期國債收益率維持在5%或更高，市場會開始擔心意大利會出現問題。"

　　市場擔憂反映在11日亞洲匯市，盤中歐元跌至兩周低點，歐元兌美元早盤一度跌至1.4187，為6月27日以來的最低水平，歐元兌日元同樣也觸及114.40的兩周低點。

　　私人資本救助希臘方案或回到原點

　　11日的緊急會議將在歐元區17國財長會議前召開。在11日布魯塞爾召開的歐元區財長會議將討論對希臘救援的一項新戰略，即歐洲領導人已首次準備讓希臘違約一部分債券，以作為希臘新的紓困計劃的一環，目的是讓希臘的整體債務處於可持續水平。該戰略可能還包括希臘的歐洲放貸人為減少希臘債務做出新的讓步，例如進一步降低紓困貸款的利率以及廣泛債券回購計劃。這也標誌著可能會放棄法國支持的讓銀行對其持有的希臘債務展期的計劃。

　　據英國《金融時報》報道，參加相關談判的一位歐洲高官表示："基本目標是通過私營部門和公共部門的行動來減輕希臘的債務負擔。"

　　官員們告誡稱，新的戰略仍處於初期階段，預計最終的細節將在夏末敲定。然而，如果各方就該戰略達成一致，這將標誌著為期18個月的控制歐元區債務危機的努力出現重大轉折。

　　歐元區高層官員擔心，希臘二次援助計劃進展的不夠迅速，這種拖延正在損害投資者對歐元區其它弱小經濟體的信心。

　　歐元區一名官員表示："我們需要在未來兩周推動援助計劃。而不是像德國所説的那樣等到8月底或9月初。那太晚了，市場會讓我們付出代價。"德國官方堅持聲稱，他們也希望儘快達成希臘二次援助計劃，但私營部門的貢獻顯然是個棘手的問題。

　　德國、荷蘭、奧地利和芬蘭認為，銀行、保險商和其它希臘政府債私營持有方，應該承擔部分希臘援助成本。但是與代表銀行家的國際金融協會(IIF)經過兩周多談判之後，仍沒有達成各方都可接受的成本分擔方式。一位歐元區高層官員對路透表示，正如國際金融協會(IIF)總裁達拉拉所説的那樣，各方與IM F的談判並未取得進展，而是幾乎"回到起點"。

　　銀行壓力測試結果不樂觀

　　據悉歐盟緊急會上第三個焦點將是歐盟銀行壓力測試結果。歐洲銀行監管局(E B A )將於7月15日公佈91家銀行的測試結果。

　　國際信評機構穆迪警告，接受測試的銀行中近1/3(26家)不會過關。據路透社獨家取得的資料，如果這些銀行無法在半年內籌得所需的額外資金，歐洲會全力支持。

　　路透社報道説，目前各國傾向讓那些核心資本適足率不到5%的銀行，9月底前提出籌資計劃。最後若實在求助無門，政府還會介入。