2010至2011年短短不到一年的時間內，國內棉花價格上演驚人的“過山車”行情：從“1(萬元)/噸”時代接連跨入“2”、“3”時代，在去年11月時達到歷史巔峰；隨後跌落，今年3月一度重返“3”時代，但此後出現連續大幅下跌，至今已跌去兩成。棉價波動幅度之大，歷史罕見。其波及眾多相關産業鏈，紡織企業遭受重創。

　　“我們廠去年囤積了很多3萬元/噸的棉花，現在跌成這樣，想出手都難！”不少紡織企業主在接受採訪時向記者訴苦。記者了解到，往年這個時候是佛山紡織行業最繁忙的季節，但今年眾多張槎針織城的企業開工不到一半，這樣的情況也在南海西樵紡織基地蔓延。

　　南方日報記者　黃應來

　　實習生　楊雲琴

　　市場

　　跌宕起伏歷史罕見過度炒作導致倒“V”行情

　　中國棉花協會數據顯示，2011年6月10日，中國棉花價格指數(CC In-dex328)為24513元/噸，該價格同2010年10月中旬的棉價相差無幾，但看似平靜的價格變化背後，卻隱藏著棉價在8個月內如“過山車”般的行情走勢。

　　棉價最瘋的時候要追溯到2010年下半年。據第一紡織網首席分析師汪前進介紹，2009/2010年度中國棉花産量預期一降再降，缺口擴大至400萬噸左右，受供求關係和看漲心理影響，期貨、電子撮合、拋儲和現貨價格出現暴漲。短短兩個多月時間，棉價便接連突破2萬、3萬關口，累計漲幅高達75%左右。

　　2010年9月以來，鄭州期棉成交屢創天量，無論是成交量還是價格均出現了大幅飆升，在基本面和資金的雙重推動下，棉花期貨成為2010年大宗商品牛市的領跑者之一。這在棉花投資史上也頗為罕見。

　　不光是國內，國外棉價更是一派波瀾壯闊的景象。美棉從去年6月份的80美分一路走高，一直漲到219.7美分的巔峰，漲幅超過170%，在農産品中可謂一枝獨秀。

　　然盛極必衰。2010年11月11日，棉價觸摸至31302元/噸，創歷史新高。隨後展開一波快速調整，20日內跌幅高達17%。

　　自2011年年初至今，棉價再起波瀾，走勢呈現出倒“V”字行情。自年初的27000元/噸左右一路上漲至3月8日的31241元/噸，此後便一路掉頭向下，5月30日走出年內低點，較年內高點已經跌去22%。

　　回顧這輪牛市，業內人士表示，去年下半年，棉花商業庫存極低，因為該年度種棉面積減少、天氣惡劣、消費回暖等因素導致消費缺口擴大，大量上年度庫存被消化。低庫存難以滿足企業的用棉需求，企業需求的擴大則捧高了棉價，棉價的上漲帶動了紗價上揚，這就是2009-2010年度棉價與紗價互相作用走強的因由。

　　對於3月以來的棉價下跌，中國第一紡織網分析師汪前進表示，“下跌主要是擠水分的過程，目前棉價已經恢復到實際價值附近。”汪前進認為，儘管本年度棉花供應緊張的事實確實存在，但棉價背離供求基本面瘋狂上漲，嚴重損害了棉業各方利益。伴隨著調控政策的出臺和下游需求的萎縮，市場過度的樂觀已經完全消失，謹慎觀望漸漸成為主流，棉價也在前期市場過度炒作之後向正常回歸。

　　在分析師們看來，棉價雖然短期內難以重返歷史高位，但自此已經進入了高價時代。

　　影響

　　紡企高位囤棉虧損嚴重佛山部分企業減産停産

　　繁華終將褪去。但棉價的大起大落對産業鏈的影響不會隨之而去。

　　按道理來説，棉價走低對紡織企業是利好，因為原材料成本下降，但事實並非完全如此。據業內人士介紹，棉花從原料開始，先到棉紗、再到面料、再經印染最後到服裝企業手中，因此紡織業是一個“居中”的行業。下游一旦看到棉花價格下跌，出於“買漲不買跌”的“從眾心理”，就會減少對上遊企業的訂單。但紡織業同樣出於這種心理，會減少對棉花的需求，從而導致棉價繼續下跌，下游企業觀望情緒更濃，如此便會産生一個“跌價循環”。

　　而如何消化高價庫存則是當前擺在紡企面前更要命的難題。香港長江製衣集團有限公司前高管昨日告訴南方日報記者，在去年棉價大漲之時，不少企業本著“買漲不買跌”的心態，大量囤貨。可自從棉價大幅下跌後，庫存越多的企業虧損的也越多。有一紡企負責人甚至給記者算起了賬：從最高位買進的話，到現在囤一噸就虧1萬元。有些大企業囤貨達萬噸，這意味著將直接虧損上億元。

　　事實上，棉價的大幅波動已經重創整個産業鏈條，部分紡織企業出現減産甚至停産。5月本是廣東佛山紡織業的傳統旺季，但淡季已經提前到來。

　　“棉花價格不穩定，我們廠現在庫存的棉花，都是在棉價高企時買進的，這導致棉紗成本高，出廠價低，我們已經處於虧損狀態。”西樵紡織工業園一名不願意透露姓名的紡企負責人説。

　　佛山市南海一家服裝有限公司總經理梁耀坤説，近半個月來，西樵不少紡織企業已處於半停産狀態，“不敢接單，尤其是大單，這個時候産量越大虧損越嚴重”。

　　應對

　　多接短期的、量小的訂單

　　與棉價上漲時企業採取的短期應對措施一樣，多數面料企業表示，現在棉紗價格跌得快、跌幅大，企業要做到的是出貨快，現階段接短期的訂單，接量小一點的訂單，相對來説風險容易控制一些。

　　棉價的波動倒逼企業採用替代材料。新塘牛仔企業負責人介紹説，目前企業利用混紡技術，研發出了棉與天絲、竹纖維、滌綸、毛等原料混紡的新型牛仔面料，並加強了牛仔面料的洗水後整理工藝，在降低成本的同時，提升了牛仔面料的檔次。而如何更好地與下游服裝品牌商對接，則成了當前面料企業努力的大方向。

　　更多的企業則談到了他們長期以來所堅持的戰略決策，在他們看來，也正是因為有了這份堅持，才會讓企業在面對不利因素時佔有主動權。這些長期規劃總的來説可分為兩大方向：一是提高産品檔次，以高性價比的産品保證企業的利潤空間；二是增強服務意識，與上下游建立更穩固的夥伴關係。

　　教訓

　　“套期保值”提上日程

　　紡織企業的遭遇讓人們在惋惜之餘，也不禁要問：為何不借用期貨市場進行套期保值呢？香港長江製衣集團前高管坦言：套期保值在紡織企業中運用的還是比較少，只有少數大型企業才採用。

　　“套期保值”，是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以後售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。

　　廣州期貨研究部副總經理羅強表示，如果紡織企業採取了套期保值手段，在這輪價格波動中就不會遭受如此大的損失。他舉例説，紡企在高位買進棉花後，如果擔心棉價會下跌，隨即可以在期貨市場賣空相同數量的棉花期貨。一旦棉價下跌，雖然庫存受損，但期貨市場上是獲益的，從而可以彌補損失。

　　期貨市場的作用，就是減少價格暴漲暴跌對企業正常經營的影響。羅強認為，這一輪價格波動肯定會教育了一批企業。

　　延伸

　　面料下跌未傳導服裝很難降價

　　有服裝企業表示，棉布的採購價格在近二個月來有了下滑波動。據廣州服裝行業協會副會長黃學明介紹，該公司採購的棉布二個月前報價為20元/米，現在為15-16元/米，跌幅為20%，“其它面料的價格變化沒有棉布這麼明顯。”

　　“上遊棉花價格最近確實有下跌，但服裝業還沒享受到，我們的原料供應商目前還未降價。”日前，廣東浪登服裝有限公司有關負責人王總在接受記者採訪時表示，目前上遊跌價的主要是棉花期貨，跌幅約有15%，但在現貨方面，跌幅卻只有5%左右。他認為，若要看到棉花下跌對服裝行業是否有實際作用，得等到一二個月之後才能看到。

　　據業內人士介紹，在服裝行業，往往是提前半年訂貨，比如現在的春夏服裝，所用面料是去年中旬預訂的；而今年秋冬裝則去年底早已訂做好了。這也意味著，今年春夏、秋冬服裝所用面料都是去年在棉花高位製成的，服裝成品售價不會有改變。廣東“山牌”服飾有限公司總經理高山告訴記者，服裝企業與面料商的交易是採用訂貨制，提前半年與供應商定貨，而供應商目前所用棉紗、織的布都是去年高價囤得的棉花製成的“原料供應商不可能降價的。”

　　記者昨天也從市場得到證實，零售市場的服裝價格並沒有應聲下跌。記者昨天從廣州部分商場獲悉，今年夏裝的價格同比上漲了20%～30%，漲幅為近年來較高。廣州高馳服飾有限公司負責廣州銷售的姚先生表示，該公司今年夏裝、秋裝售價已定，不可能會有下調。據其透露。

　　在廣州商場的各大品牌服裝目前也沒有下調。記者從多家上市公司如七匹狼、李寧、安踏、361等的財報看到，各大品牌服裝都在今年完成了漲價，漲幅從10%到30%不等。有業內資深人士分析，棉花下跌傳導到服裝行業，需要一段時間。若棉花價格持續下跌，估計在明年春夏裝上市時會有所體現。

　　不過，廣州服裝行業協會副會長黃學明認為，棉花原料佔服裝總成本的比例不大，約佔10%左右，物流、人工所佔比例遠遠大於棉花布料的成本，今年以來物流、人工成本大幅攀升，面料下跌的幅度遠遠不能彌補其它成本上漲的幅度，因此，明年春裝最大可能是不提價。廣東一家服飾有限公司有關負責人也表達了同感，他指出，除了面料，其它服裝原輔料、人工等成本去年以來持續上漲，即便面料價格有所下降，但為了彌補此前的利潤損失，這也使服裝企業不可能讓服裝降價。

　　南方日報記者　歐志葵