“兩桶油”煉油業務虧損仍難扭轉

　　分析師還認為，從需求來看，上半年油品積累的庫存在下半年難以集中消化掉，資源仍舊會呈現過剩的局面

　　成品油三連跌之後，油價進入6元時代可謂是曇花一現，還不到一個月，油價又要上調了。

　　自7月11日國內下調成品油零售價後，三地原油價格變化率開始持續上行，截至7月30日，三地變化率漲破4%，達到成品油上調價格的條件之一，油價上調窗口打開。而目前，只需等到8月9日滿足22個工作日時，發改委即可隨時上調油價。

　　多家社會機構均分析認為，儘管年內已經連續三次下調油價，但是此次油價第三次上調後，汽柴零售價全面迎來“回歸季”。卓創資訊分析師陳晴認為，屆時，若發改委及時調整油價，汽柴上調幅度將在350元/噸左右，折合93#汽油0.27元/升，0#0.30元/升，油價將全面回歸7元時代。

　　而油價上調後，對兩桶油的煉油業務來説，有望彌補其虧損。

　　上調窗口開啟

　　油價將全面回歸7元時代

　　實際上，自7月11日成品油價格下調後，國際油價因中東動蕩的局勢等利好因素的支撐下，連續上漲。

　　而在這種形勢下，中石油于7月19日就全線上調了柴油大區調撥價，上漲幅度在50~100元/噸之間；隨後，中石油、中石化各地的銷售公司也將柴油批發價格相應上調50~150元/噸。

　　而民營煉廠方面，中宇資訊監測顯示，與7月11日成品油零售價調整時相比，民營煉廠汽油出廠價普遍上漲400-500元/噸，部分調和原料價格還出現每噸千元以上的漲幅。

　　隨著國際油價的上漲，迪拜、布倫特、辛塔三地原油價格變化率開始持續上行，截至7月30日，三地原油變化率達到4.47%，達到成品油上調價格的條件之一，目前各方均沉默靜待“22個工作日”的滿足。

　　卓創資訊數據顯示，到8月9日滿足22個工作日，若國際油價持續在當前價位震蕩，調價窗口開啟之時，三地原油變化率有望在6%-7%。

　　陳晴認為，如果發改委考慮到經濟通脹以及民生承受能力延遲上調價格的時間的話，若國際油價繼續在當前價位震蕩，三地變化率有望繼續走高，發改委上調汽柴價格的幅度也將隨之放大。

　　中宇資訊分析師王金濤也告訴《證券日報》記者，以目前國內的經濟形勢來看，短期內國家仍有適度放寬貨幣政策的可能性，這次成品油零售價上調國家會不會像以往一樣適度推遲，還要看國家對整體經濟形勢的把握。

　　同時，他表示：“不過，目前國際原油價格仍處上行通道，推遲調價反而有加大調價幅度的風險，而且從前幾週國內成品油批發市場本身的預期以及零售價三連跌後市場的承受能力來看，我們認為這次成品油零售價‘按時'調整的可能性會非常的大。”

　　煉廠庫存高達60%

　　調價後可彌補煉油虧損

　　成品油三連跌後，讓已經深陷虧損的煉廠雪上加霜。

　　卓創資訊分析師劉峰告訴《證券日報》記者，三連跌對廣大老百姓來説是拍手叫好的，但是對上遊的賣方其實影響非常大，看跌心理下，基本沒有多少進貨的。

　　據卓創資訊統計，上半年山東地煉的常減壓開工率非常低，平均在32%；中石油中石化這些主營的煉廠也是今年的開工率明顯低於往年80%以上的開工率。

　　但是，即便在開工率如此低的情況下，煉廠的庫存依然很高。

　　“中石油中石化地方煉廠的上遊這些賣方庫存都很高，在60%-65%。油品的庫存高過50%就算不低了，因為油不像煤炭、石油焦這些産品。”劉峰説，主要是需求不好，加上預期要調價，下游都不選擇進貨。

　　卓創資訊則表示，目前各主營單位要求在上調價格之前要保證利潤，預計在上調利潤的增加預期下，上調價格前各地主營或均有所控銷。而地方煉廠方面，目前庫存已經下降較好，抽樣數據顯示，與7月中旬相比較，山東地煉汽油環比下滑了19.07%，柴油環比下降了18.94%。地煉在庫存壓力減小的情況，也並不急於出貨。

　　在預期8月要上調價格的情況下，東北中石油的某煉廠在7月16日到現在庫存降低了35%。

　　上調油價，對兩桶油來説無疑是一個利好。

　　劉峰表示，此次油價上調後，會刺激中間環節進貨，進而降低上遊賣方庫存，對於下游需求不會有太大的好轉刺激。這樣一方面使得油品庫存下降，另外就是價格調高之後利潤增加，彌補煉油虧損，下半年的虧損情況也會有所好轉，因為現在加工的原油都是兩個月之前的原油，那時候原油價格偏低。

　　但是，他還認為，單從煉油業務上來看，兩桶油虧損會減少。但是從需求來看下半年並不很樂觀，上半年油品積累的庫存在下半年難以集中消化掉，資源仍舊會呈現過剩的局面。這在一定程度上會抑制下半年價格的堅挺，對於兩桶油利潤也會産生一定影響。所以，下半年即使煉廠因成本因素利潤回升，但是因需求的影響使得利潤並不是很樂觀。（記者 李春蓮）