野村證券中國首席經濟學家張智威日前接受中國證券報記者採訪時表示，儘管近期中國經濟數據表現仍較弱，但不應對前景過於悲觀。隨著政策放鬆對經濟的支撐作用逐步顯現，經濟增速有望在二季度見底，隨後回升。目前經濟數據有好有壞，本身就是經濟轉折期的常規現象。

　　中國證券報記者：如何看待當前的經濟形勢？經濟增速是否已經見底？

　　張智威：自5月以來，由於經濟數據的普遍疲軟，市場對於中國經濟的增長前景趨於悲觀，A股今年的漲幅基本抹平，很多機構也下調了對今年經濟增速的預期。但我們認為對中國短期經濟前景不應過於悲觀。雖然二季度經濟進一步下滑，很多增長指標都比較疲弱，但是政策方面已經發出了積極的信號。我們認為政策放鬆對中國經濟的支撐作用將逐步顯現，預計經濟增速將在二季度見底，達到7.8%，三季度開始企穩回升,達到8.6%，四季度將進一步升至8.9%，全年增速保持在8.4%。

　　目前的經濟數據出現好壞不一的狀況，比如6月匯豐PMI、發電量數據都表現不佳，但也有一些數據有好轉跡象，比如6月非製造業PMI雖然有所下降，但與歷史上的同期水平相比降幅已經有所收窄，此外房地産、汽車銷售也開始回暖。通常來講在經濟處於拐點的時候，總會出現經濟指標有好有壞的情況。

　　中國證券報記者：未來政策放鬆將主要體現在哪些方面？

　　張智威：政策放鬆的動作，比較明顯的還是降息。但是鋻於2009年的大幅度降息所帶來的不利影響，降幅一次不會太大，將分階段進行，根據每一個階段市場的經濟效益決定。信貸方面，政府也將採取措施，比如放寬地方融資平臺等。此外，在鐵路建設方面，預計也會有新的投入。未來政策會是一個逐步放鬆的過程，走一步看一步，而不會重現2008年至2009年時的大規模放鬆。如果經濟沒有明顯的企穩回升跡象，政策方面還會有進一步舉措，決策層對經濟下滑的容忍度在下降。

　　中國證券報記者：對未來房地産市場有何預期？

　　張智威：房地産投資可能還會有一定下降，需要在底部徘徊一段時期才能實現真正的反轉。房價現在很難説已經反轉，只能説處在持平的狀態，沒有明顯上漲。目前市場庫存量仍然較大，價格出現明顯反轉的不太現實，不過能夠帶來市場趨勢性下跌的基礎環境也已不存在，房價持續下跌的動力正在逐步消失。

　　中國證券報記者：如何看待美歐等外圍市場的經濟形勢？對中國帶來哪些影響？

　　張智威：近期美國公佈的製造業PMI數據是三年來的最差表現，美國經濟面臨下行風險。歐洲方面，解決危機不存在立竿見影的神奇藥方，因此不確定性將在很長一段時間內存在。這些不確定性對中國股市來説都不是好消息。由於外部下行風險存在，對外圍環境短期實現改善不應存在太高期望，中國還應該重點關注刺激內需。

　　政策方面，美聯儲推出QE3的可能性仍然存在，這給中國帶來的壓力就會導致更多熱錢流入。不過短期內熱錢流入的壓力不是太大，因為人民幣貶值壓力明顯，中國已經有資本流出的跡象。楊博