中廣網1月14日消息（記者丁華艷 唐明）據經濟之聲報道，中國社保基金理事會理事長戴相龍在中國經濟年會上對“養老金入市”提出了六條建議，入市的養老金是指具有儲備、積累、穩定滾存性質的養老基金，不是現收現付的養老金，“養老金入市”，不是全部投資股票，而只是用其中一部分投資股票。

　　戴相龍發表了題為《顯著提高金融對實體經濟的服務水平和國際競爭力》的演講，他對“養老金入市”的問題重申了自己的六條觀點：

　　一是入市的養老金是指具有儲備、積累、穩定滾存性質的養老基金，不是現收現付的養老金，“養老金入市”，不是全部投資股票，而只是用其中一部分投資股票。

　　二是歐美國家類似養老金早已進入股市，有的投資比例達到50%左右。從長期來看，是穩定的收益來源。

　　三是從2003年開始，全國社會保障基金投資股票，規定的最高比例是40%，一般情況下，我們在30%左右，股票投資收益貢獻率在50%左右，全國社會保障基金和國內外戰略投資者按同一個標準、同一個條件參與國企改組上市。

　　四是養老金投資股市，應該堅持長期投資、價值投資、責任投資，客觀上有利於股市穩定，而不是被動的托市、救市。

　　五是“十二五”規劃提出“積極穩妥推進養老基金投資運營”。成立專門機構集中投資運營一部分滾存社會基本養老金，按一定比例投資股票，是促進基本養老基金保值增值的重要措施。我看是勢在必行。

　　六是要提振股市信心。我國股市管理還有不完善的地方，雖然取得了很大的成績，但還不完善，要逐步完善，引進養老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場的一項重要措施。

　　附：戴相龍演講《顯著提高金融對實體經濟的服務水平和國際競爭力》實錄：

　　尊敬的曾培炎理事長，女士們、先生們，上午好。我今天演講的題目是“顯著提高金融對實體經濟的服務水平和國際競爭力”。

　　1月6日，國務院召開了全國金融工作會議，這是我國1997年以來的第四次金融工作會議。第一次會議是1997年，重點是在整頓金融秩序；2002年第二次中央金融工作會議，重點是在推進國有金融企業改革、促進國有商業銀行實行股份制改造或者上市；2007年全國金融工作會議，重點是在落實前兩次中央金融工作會議精神。這次金融工作會議，是在國際金融危機這一關鍵時刻召開的，溫家寶總理在會議上作了重要講話，我學習了這個講話以後，感覺這次會議的重點，是顯著提高金融對實體經濟的服務水平和國際競爭力。

　　虛擬經濟概念是從馬克思提出的虛擬資本衍生而來，工商企業的生産、供應、消費等活動是實體經濟，反映工商企業股權、債券、期權、期貨及交易活動是虛擬經濟。嚴格講，經營貨幣的業務活動和生産經營活動緊密相關的，受到嚴格監督的商業銀行，恐怕還不能簡單的放在虛擬經濟裏，它也是實體經濟的一部分。所以我很重要的一個觀點，是實體經濟和虛擬經濟要分開，虛擬經濟和虛擬經濟的泡沫化要分開。實體經濟派生出虛擬經濟，虛擬經濟為實體經濟服務。這次金融工作會議，特別提出要顯著提高金融對實際經濟的服務水平，不是説我們國家虛擬經濟發展過頭了，要實行糾正，而是為了吸收美國、歐洲一些國家虛擬經濟泡沫化造成金融危機的教訓，要堅持虛擬經濟為實體經濟服務。我國金融業在實體經濟方面做了大量的工作，取得了舉世矚目的成績，顯著提高金融對實體經濟的服務水平和國際競爭力，我覺得要突出解決以下幾個問題：

　　一是完善金融服務組織體系，更加有效地支持不同經濟的發展。對我們的金融組織體系要做一些改造，比如要對幾個超大型的商業銀行按照銀行控股公司來發展。因為金融信貸集團，一個是金融投資集團，底下可以有投資銀行、保險、證券；一個是全能銀行，一個銀行內部成立幾個部門，辦銀行、保險、證券，這個風險比較大；還有一個是銀行本身主體，成立銀行控股公司，主體是銀行，可以跨銀行業，投資銀行、保險、證券，或者成為它的附屬公司。我們現在已經進行了這個試驗，在這個基礎上，可以逐步出臺銀行控股公司條例，來使這項工作更加有效進行。建立銀行控股公司以後，可以更好的為我們國家跨國集團和大型集團提供金融服務，繼續發展大中型銀行為大中企業服務，要堅持和辦好合作金融，加強對小微經濟服務。這次溫家寶總理特別講了，要堅持辦好合作金融，合作金融既是金融體系的一部分，又是合作經濟的核心，融資問題是農村和城市合作的經濟紐帶和核心，要堅持為合作經濟、小微經濟的服務方向，信用社要堅持這個方向。我對最近幾年大量信用社商業化表示擔心，現在農村信用社以縣為單位法人、以鄉鎮為單位法人這樣一個地位，應該保持長期穩定。以我個人的看法，十年之內也不能再談把現在的農村信用社改造成商業銀行。

　　二是發展直接投資，提高社會資本形成能力，促進企業降低資産負債率。中國特色社會主義的市場經濟，更要加強對社會資本的管理和監督。所以，我建議國家統計局和工商總局應該每年聯合召開社會資本發佈會議，分析社會資本在各個地區、各個産業的流動、增長和變化，以及我們國家企業資産負債率的變化。要積極發展股票、債券、基金融資的作用，擴大直接投資比例。我一直主張有條件的養老金可以按照一定比例的資金投資股票。在此，我對“養老金入市”的問題重申以下觀點：一是入市的養老金是指具有儲備、積累、穩定滾存性質的養老基金，不是現收現付的養老金，“養老金入市”，不是全部投資股票，而只是用其中一部分投資股票。二是歐美國家類似養老金早已進入股市，有的投資比例達到50%左右。從長期來看，是穩定的收益來源。三是從2003年開始，全國社會保障基金投資股票，規定的最高比例是40%，一般情況下，我們在30%左右，股票投資收益貢獻率在50%左右，全國社會保障基金和國內外戰略投資者按同一個標準、同一個條件參與國企改組上市。四是養老金投資股市，應該堅持長期投資、價值投資、責任投資，客觀上有利於股市穩定，而不是被動的托市、救市。五是“十二五”規劃提出“積極穩妥推進養老基金投資運營”。成立專門機構集中投資運營一部分滾存社會基本養老金，按一定比例投資股票，是促進基本養老基金保值增值的重要措施。我看是勢在必行。六是要提振股市信心。我國股市管理還有不完善的地方，雖然取得了很大的成績，但還不完善，要逐步完善，引進養老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場的一項重要措施。

　　三是提高貨幣政策執行水平，努力穩定幣值，以此促進經濟平穩發展。貨幣政策是總量政策，通過調節貨幣的總量，保持價格穩定，以此促進經濟發展。2011年貨幣供應量M2增長13.6%，低於經濟增長率加通貨膨脹率，是適度從緊的政策。為控制通貨膨脹發揮了作用，預測今年供應量M2增長幅度可能會高於經濟增長加物價增長，是一個不緊也不松的政策，有利於全國經濟穩中求進。但是我們也需要明確，貨幣政策難以在調整經濟結構、産業結構、城鄉結構方面發揮更大的作用。調整經濟結構、産業經濟和城鄉經濟結構，更主要的運用財稅政策、産業政策、法律法規和必要的行政措施。這幾年我國財政收入形勢很好，財稅杠桿可以在調整經濟、産業和城鄉結構中發揮更大作用。

　　四是穩步推進促進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，為降低實體經濟融資成本和企業擴大進出口創造條件。中央銀行在推進利率市場化改革方面已經做了大量有效的工作。利率市場化的改革是長期的、複雜的，只能循序漸進。我認為下列改革措施可供研究。一是中央銀行在制定基準利率時適當縮小存貸利差。銀行業是風險行業，在核發許可證以後才可以經營。因此，一般來説，銀行資本利潤率可能高於社會資本利潤率。但是，也要使金融資本和産業資本的投資收益率差距保持在一個合理水平。我們這樣做的目的，是要支持企業擴大業務。要擴大銀行利益業務範圍，發揮中間組織作用，從其他方面獲得更好的、合理的收入，這樣才能提高我們國家銀行“走出去”的競爭力。二是允許商業銀行發行和買賣大面額的存款憑證，利率高於同期存款基準利率，並按照資金市場供求變化而浮動。因為我們在定利率一般按期限，但還是要按照額度，因為零售和批發不同。三是擴大農村信用社利率浮動幅度，引導民間借貸。

　　五是幫助工商企業“走出去”，提高我國國際金融地位。擴大金融開放一定要同時增強機遇意識和風險意識。我自己感覺是風險意識多，但機遇意識不夠。但是，我看到胡錦濤主席在中央經濟工作會議上的重要講話，要增強機遇意識和風險意識。在金融對外開放上，不注意風險會帶來經濟社會發展的損失，但是，放棄擴大對外開放的歷史機遇，也會帶來損失，甚至帶來更大的損失。十年前，如果不參加WTO，中國經濟就沒有今天的發展勢頭；現在，如果不進一步擴大開放，通過開放進一步促進我們的內部改革，那就有可能喪失有利時機，就很難獲得今後更大的發展。我們應該以積極的態度，認真學習和執行溫家寶總理在這次金融工作會議提出金融開放要堅持“自主、漸進、安全、共贏”的方針。

　　要不斷增設金融企業對外營業機構，支持國內企業發展對外貿易和對外投資。在規範的基礎上擴大人民幣在跨境貿易和投資中的作用。到2011年末，銀行累計辦理經常項目下跨境人民幣結算金額是2.6萬億人民幣，資本項目下累計結算金額1100多億元人民幣，收到人民幣佔付出人民幣的比例逐步上升，應該繼續擴大人民幣在跨境貿易和投資中的結算金額。同時，堅持進出口貿易平衡，控制熱錢流入，放寬國內購買外匯的條件，控制外匯儲備上升，減少外匯佔用人民幣數量。

　　要擴大資本項目可兌換。不要把資本項目可兌換看成是遙遠的目標，我國資本項目可兌換範圍已逐步擴大，現在主要是控制外幣投資人民幣證券。我們應該借鑒印度引進外資投資國內股票市場的經驗。建議擴大QFII的投資額度，直到淡化和取消數額控制，最後只對全體和單個境外機構投資、投資人投資國內單個上市公司的比例作出規定，並在交易中自動執行。同時，逐步做到境內機構和個人用人民幣購買外匯對境外投資。擇機啟動香港股票投資“直通車”。

　　要繼續支持香港鞏固和提升國際金融中心地位，加快上海國際金融中心建設。落實李克強副總理2011年8月赴港考察提出的將香港建設成為離岸人民幣中心的具體措施。到2011年11月底，香港人民幣存款已達6273億元，成為香港除港幣和美元以外的第三大貨幣。建議進一步擴大人民幣對內地的投資渠道和投資數量，提高投資股市的比例。按照國發[2009]19號文要求，加快建設上海國際金融中心建設，儘快在上海組建有國際競爭力的大型金融集團。

　　謝謝大家！

　　作者：丁華艷 唐明

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