對於明年的宏觀調控基調，中央保持了政策的連續性和穩定性。昨天閉幕的中央經濟工作會議提出，“繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，同時要“增強調控的針對性、靈活性、前瞻性”，替代了此前“針對性、靈活性、有效性”的表述。同時還提出“保持經濟平穩較快發展和物價總水平基本穩定”。

　　財政政策和信貸政策都要注重加強與産業政策的協調和配合，充分體現分類指導、有扶有控，繼續加大對“三農”、保障性住房、社會事業等領域的投入，繼續支持欠發達地區、科技創新、節能環保、戰略性新興産業、國家重大基礎設施在建和續建項目、企業技術改造等。

　　>>貨幣政策

　　定調穩健趨於放鬆

　　會議要點

　　要繼續實施穩健的貨幣政策。貨幣政策要根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優化信貸結構，發揮好資本市場的積極作用，有效防範和及時化解潛在金融風險。

　　近年貨幣政策

　　2000年-2007年穩健

　　2008年從緊

　　2009年適度寬鬆

　　2010年適度寬鬆

　　2011年穩健

　　2012年穩健

　　中金公司首席經濟學家彭文生表示，貨幣政策保持穩健基調，方向趨於放鬆。2012年貨幣政策定調“穩健”，特點仍然是適時適度進行預調微調。因此預測2012年的M2投放將被設定在14%左右的水平，回歸歷史上比GDP和CPI增長之和高2到3個百分點的常態水平，低於2009年設定的17%和2010年16%的目標。但是14%的目標仍然高於2011年全年M2實際增長12%的水平，體現了預調基調下貨幣控制將趨於放鬆，這也與會議提出的“綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長”相契合。

　　彭文生認為，當前通脹有所回落，給貨幣政策的調整創造了空間，央行也已經通過下調存準率等措施開始預調、微調。但此時如過度放鬆，將有導致通脹反彈的風險。總體來看，未來信貸政策將對在建基礎設施建設、保障房建設、中小企業貸款等方面施以定向寬鬆。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，經濟適度減速可以為深化改革、調整結構帶來契機，因此明年不能急於放鬆貨幣刺激經濟，而應從利率市場化、投融資體制、民間資本準入、政府職能轉變等方面深化改革，為經濟的長期可持續發展創造空間。

　　>>財政政策

　　結構性減稅是亮點

　　會議要點

　　要繼續實施積極的財政政策。財政政策要繼續完善結構性減稅政策，加大民生領域投入，積極促進經濟結構調整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理，加強預算管理，嚴格控制“三公”等一般性財政支出。

　　近年財政政策2000年-2004年積極2005年-2008年穩健2009年-2011年積極2012年積極

　　中金公司首席經濟學家彭文生指出，結構性減稅成為積極財政政策的亮點。

　　他説，會議在陳述積極性財政政策時，首先提到了繼續完善結構性減稅政策，繼之以加大民生領域投入，積極促進經濟結構調整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理等陳述。而在之後的改革環節，則包含了推進營業稅改徵增值稅和房産稅改革試點，合理調整消費稅範圍和稅率結構，全面改革資源稅制度，研究推進環境保護稅改革。

　　彭文生認為，以上政策説明2012年積極財政政策將主要體現在結構性減稅方面，並體現出和産業政策、經濟結構調整更緊密結合的特點，房産稅試點將擴大、營業稅改徵增值稅短期內有可能在全國鋪開，消費稅調整則主要著眼于挖掘居民消費潛力、擴大內需。與間接稅領域結構性減稅措施對應，對於資源稅、房産稅和環境保護稅等直接稅種可能有結構性增稅。

　　彭文生表示，明年的財政支出同樣將體現結構性調整，預計民生和在建工程將成為明年財政支出的主要領域。考慮到地方政府財力目前明顯不足，2012年中央財政代地方發行的地方債可能將比2011年擴大，並有可能直接納入地方預算管理，其中由地方自主發行的比例也可能擴大。這些都體現了財政政策的積極性。

　　發改委宏觀經濟研究院研究員王一鳴指出，總體看，明年經濟增速會有一定放緩，但還將保持比較高的增速。放緩為推進結構的調整，提供了時間窗口，要充分利用這個機會加大調整力度。特別是隨著國際市場變化，要進一步擴大內需，完善促進消費政策，來刺激國內的消費需求。另外，利用戰略新興産業的機會，加快産業結構調整，提升産業價值鏈。