張玉軍/攝

　　專家稱貨幣緊縮政策結束 預計未來還會下調

　　央行決定，從12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是近3年來存款準備金率首次走出“上調”區間。央行上一次宣佈下調存款準備金率是在2008年12月25日。業內人士表示，此次下調意味著央行貨幣緊縮政策正式結束。

　　受此消息影響，今天滬深股市雙雙大幅高開，滬指開盤上漲59.08點，漲幅2.53%，深成指上漲283.14點，漲幅2.92%。上午，滬市一度大漲90點。截至上午收盤，滬指上漲3.35%，深成指上漲3.65%。

　　預計還有兩三次下調

　　此前央行連續12次上調存款準備金率，使得大型銀行業金融機構存款準備金率達到21.5%的歷史高點。

　　根據央行數據，截至2011年10月末，人民幣存款餘額79.21萬億元，按照這一數據估算，央行此次下調存款準備金率0.5個百分點，將釋放資金近4000億元。

　　調整後，中國大型金融機構和中小金融機構將分別執行21.0%和17.5%的存款準備金率。

　　本次下調準備金率是否為寬鬆政策的信號？金融問題專家趙慶明表示，其實政策的拐點在今年國慶的時候已經出現。此次下調存款準備金率0.5個百分點，與外匯佔款負增長有關，也與信貸有關。下調準備金率釋放流動性，將增加銀行可貸資金。同時，當前經濟增長有所回落，國際經濟的不確定性增加也是下調準備金率的一個原因。

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，21.5%的存準率是從緊貨幣政策的標誌，與當前中國經濟的實際狀況不相適應。外匯佔款減少、實體經濟資金困難、銀行流動性偏緊以及CPI下落是降低存準率的考慮因素。未來預計還有兩至三次下調的幾率。同時，這一消息將對股市産生重大利好，是市場轉向的重要政策起點。

　　參與反彈還要邊走邊看

　　對於此次市場反彈的高度和長度，市場人士仍然保持謹慎態度。星石投資總裁楊玲認為，下調存款準備金率已經是前期市場充分預期。本次下調應該不是一個孤立的行為，後面很可能有連續下調準備金率的動作，但要説現在政策上就會全面放鬆，還不到時候。如果此時政策上選擇全面放鬆，剛剛控制住的通貨膨脹很可能重新抬頭，經濟上形成滯脹態勢。因此，估計政策還是以預調微調為主。

　　好買基金則表示，存款準備金率的下調，可以看成貨幣政策回歸正常，壓在A股身上“貨幣政策較緊”的這一座山逐漸變輕，但其他兩座山“大環境處於衰退區間”、“A股供需矛盾仍然突出”，沒有實質性的改善。因此，在大跌之後，短期會觸發反彈，但趨勢性行情産生的可能性不大，在參與反彈的時候，仍要邊走邊看。

　　房價不會反彈

　　下調準備金率會對樓市産生什麼影響？中原市場研究部分析師張大偉認為，本次放出的流動性進入房地産領域的部分有限，而房企的資金缺口巨大，其作用至多是延緩降價時間。在限購限貸不放鬆的情況下，市場拐點依然確立。

　　偉業我愛我家集團副總經理胡景暉表示，下調存款準備金率理論上有利於開發企業獲得銀行貸款和購房人獲得銀行按揭的支持，但在房地産宏觀調控的大背景下，具體會給開發商和購房人帶來多大的資金支持，還要看銀行具體的貸款政策。“結合近期北京提高普宅標準來看，下調準備金率對於適度加強對自住型購房人按揭貸款支持的可能性更大。不過由於此次下調幅度有限，調控政策也未放鬆，因此不會導致房價反彈。”

　　經緯地産諮詢公司研究中心經理朱欣苑認為，之前由於各項限制性政策，銀行貸款越來越難，市場資金流動性受到很大影響，甚至實體性經濟也受到影響。此次準備金率下調有助於緩解實體經濟所面臨的壓力。雖然樓市調控從緊的政策不會變，但在某些方面可能會有一定的放鬆，例如首套房貸上浮利率有可能恢復到基準利率等。(記者熊焱 邵澤慧 姚麗穎)