本報北京8月10日電　綜合本報駐外記者吳樂珺、溫憲、丁剛和本報記者管克江、王慧、丁小希報道：中國財政部將於本月中旬在香港正式發行200億元人民幣國債。中國財政部此舉正值美歐債務危機引發金融市場新的動蕩之際，引起國際輿論廣泛關注。

　　有利於人民幣國際化進程

　　歐洲外交關係委員會高級政策研究員帕雷羅普萊斯納認為，此舉有利於人民幣國際化。同時，對於歐美投資者而言，由於市場仍充滿不確定因素，應該會對人民幣債券産生很大興趣。

　　中國人民大學財金學院教授涂永紅表示，人民幣離岸債券市場是人民幣國際化的一個重要基礎設施。中國周邊國家在對華貿易結構中都是逆差，用人民幣計價結算貿易，手中會存有人民幣，這些人民幣需要一個場所來進行保值增值。這兩年來，人民幣的貿易計價比例和規模擴大很快。因此，中國財政部在香港發行人民幣債券有助於人民幣國際化的進程。

　　有美國分析人士認為，美國債務危機所引發的“多米諾骨牌”效應，正在世界範圍內迅速擴散。曾被認為是“安全天堂”的美債在歷史上首次遭到降級，美元信譽受到了前所未有的質疑。美債危機的確給中國的美元資産帶來巨大風險，但另一方面，疲軟的美元也使人民幣增強了吸引力。今後10年，美國政府將面臨持續的減赤歷程，對美元而言，或將是日漸衰敗的10年；對人民幣而言，卻是日益強大的10年。在這10年戰略機遇期內，中國可按照自己的既定節奏推進人民幣國際化進程。

　　推動香港離岸人民幣業務

　　法國巴黎政治學院亞洲中心主任顧德明教授在接受本報記者採訪時表示，中國在香港發行人民幣債券對目前的市場來説，提供了一個多樣的選擇。同時，此舉有利於推動香港離岸人民幣業務，鞏固香港國際金融中心的地位。美國有媒體也認為，在美國信用評級遭降的敏感時間點，中國財政部正式啟動了第三次在香港發行人民幣國債。這一安排被市場人士視為中國政府對香港建設人民幣離岸中心以及人民幣國際化的支持。

　　有分析認為，從長遠的經濟增長預期來看，新興市場及其貨幣的發展潛力巨大。星展銀行（香港）預計，目前離岸人民幣即期和遠期市場每日成交量已達到65億元，而這個數字有望在今年年底增長20％至25％。

　　中國財政部曾分別在2009年和2010年在香港發行60億元和80億元人民幣國債，其中去年零售部分的2年期債券最終獲得了1.37倍的超額認購。隨著近期香港人民幣離岸市場規模擴大，以及人民幣升值預期和需求的增加，今年的發債規模和品種都進一步擴大：包括面向機構投資者招標發行的3年期60億元，5年期50億元、7年期30億元和10年期10億元；面向個人投資者發行的2年期50億元。

　　涂永紅認為，目前正值美國信用評級下調，金融市場劇烈動蕩，市場對美國失去信心之際，此時發行人民幣債券，彰顯了中國政府有信心維持人民幣債券的穩定性，保證其長期的投資受益。而且此次發行規模比較大，期限品種也呈現多元化，體現了政府管理能力的信心。

　　亞洲主權債券或成避風港

　　路透社近日的報道認為，對於全球投資者來説，亞洲主權債券看起來正日益成為安全的避風港。其理由是，即使在市場擔憂全球經濟增長、美歐債務危機以及股市一片動蕩的情況下，亞洲主權債券的表現還是很強勁的。這並不是説投資者相信亞洲國家能夠躲過全球大型經濟體放緩的影響，但與美國和歐盟相比，亞洲經濟體普遍擁有健康的資産負債表。

　　亞洲開發銀行近日發佈的《亞洲資本市場監測》報告指出，受2010年經濟強勁增長的支持，今年以來，包括中國在內的亞洲新興經濟體的本幣債市繼續增加其在全球市場中的份額。從1996年到2010年，亞洲新興經濟體本幣債券市場從佔全球市場的2.4%增加到了9.3%，中國的份額從0.2%增加到了4.7%。今年第一季度，亞洲新興經濟體本幣政府債券的發行比去年同期增長了12%。

　　亞洲債券基金是由亞洲及太平洋地區中央銀行行長會議（EMEAP）與國際清算銀行（BIS）合作啟動的，用於投資亞洲經濟體發行的債券。該基金的泛亞債券指數2010年增長了10.2%，今年年初到5月31日，增長達4.3%。亞洲開發銀行專家認為，這意味著全年仍可達到去年的增長率，表明亞洲主權債券市場運行相當健康。

　　亞行的報告還認為，增加透明和公開，同時協調信貸評級標準，將有助於進一步提升投資者對亞洲新興經濟體本幣債市的信心。

　　>>點評

　　財政部在香港發行人民幣國債具有一舉多得的政策效果。一是，有助於進一步加快人民幣國際化進程。二是，有助於推動香港人民幣離岸中心建設，鞏固國際金融中心地位。三是，有助於形成有效的人民幣回流機制。四是，有助於消化部分流動性和熱錢。

　　在美歐債務危機的陰霾下，國際金融機構投資者的資金配置必然要發生變化，人民幣國債或許將吸引更多投資者關注。國際投資者逐漸學會並習慣將人民幣資産放入投資倉將有助於加快人民幣國際化的步伐。

　　目前，人們對以美元為代表的主權貨幣主導的國際貨幣體系提出越來越多的質疑。在此背景下，推進人民幣國際化進程，提高人民幣的國際地位，對於中國實現外匯儲備資産保值增值、規避潛在的匯率波動風險無疑具有重要意義。

　　（尹振濤）