四季度GDP增速或跌破8%(圖)

　　7月份製造業採購經理指數(PMI)可以説格外令人關注,連續三個月下降,創17個月新低,達到了51.2%,諸多專業人士認為,這個數據是下半年經濟列車減速的信號燈。

　　中國物流與採購聯合會(簡稱CFLP)與國家統計局聯合發佈數據顯示:7月PMI為51.2%,仍然延續回落勢頭。而本週一公佈的7月匯豐中國PMI也下降至49.4,為16個月來首次低於50,也顯示了中國製造業經營狀況環比走弱。

　　專家分析,經濟先行指標PMI已現較為明顯的經濟趨冷態勢,四季度經濟增長下降到8%以下的可能性很大。預計下半年宏觀政策基調仍將保持穩定。

　　■數據

　　PMI創下

　　17個月來最低水平

　　PMI7月為51.2％,連續第三個月下降,並創下17個月來最低水平,顯示抑制信貸及房地産市場過熱的政策持續影響製造業,經濟增長繼續放緩。

　　數據顯示,在11個分項指數中,同上月相比,只有從業人員指數上升,其餘各指數均不同程度回落。其中,生産指數回落3.1個百分點,産成品庫存指數和新出口訂單指數分別下降1.4和0.5個百分點。

　　製造業採購經理指數(PMI)是一個綜合指數,按照國際上通用的做法,由五個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50以上,反映經濟總體擴張；低於50,反映經濟衰退。南方日報記者黃穎川

　　PMI7月為51.2％,連續第三個月下降,並創下17個月來最低水平,顯示抑制信貸及房地産市場過熱的政策持續影響製造業,經濟增長繼續放緩。

　　數據顯示,在11個分項指數中,同上月相比,只有從業人員指數上升,其餘各指數均不同程度回落。其中,生産指數回落3.1個百分點,産成品庫存指數和新出口訂單指數分別下降1.4和0.5個百分點。

　　製造業採購經理指數(PMI)是一個綜合指數,按照國際上通用的做法,由五個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50以上,反映經濟總體擴張；低於50,反映經濟衰退。南方日報記者黃穎川

　　■預測

　　“以不變應萬變”

　　政策穩定為主

　　雖然經濟減速已成必然,但對於未來的政策走向,多數專家預計,仍在可接受範圍之內,下半年宏觀政策基調將保持穩定,以降低干擾經濟運行的不確定因素。

　　央行上週日表示,下半年繼續實施適度寬鬆的貨幣政策,按照年初確定的全年貨幣信貸預期目標,進一步加強和改善流動性管理,合理搭配公開市場操作、存款準備金率等工具,保持銀行體系流動性處於合理水平。

　　瑞銀證券首席經濟學家汪濤也認為,經濟增長將會“軟著陸”,但下行的風險將來自兩方面,發達經濟體的二次探底以及重工業行業增長下滑超預期。“如果這兩方面的因素重疊在一起,GDP增速則有可能在2010年四季度或2011年一季度低於8%。”

　　安信證券首席經濟學家高善文則稱,政策可以在結構上有些微調,比如加快一些地方基建項目的審批速度,加快個別地區的工程進度等等,這些都是不影響調控方向的微調,大方向則沒必要轉變。

　　經濟增長放緩趨勢正在形成

　　市場需求開始疲軟,近日,一些出口廠商在接受記者採訪時也表示,市場需求的減少影響了新的訂單量。PMI分類指數也顯示:新出口訂單指數從6月份51.7降至51.2,進口指數從50.4降至49.3。

　　國務院發展研究中心研究員張立群指出,新出口訂單指數繼續回落,預示外貿出口增幅開始回調。從相關因素分析,當前投資與出口增長的基礎都還不夠穩固,增速存在較大下降可能。

　　上半年國內生産總值(GDP)同比增長11.1%,其中二季度增速回落至10.3%。決策層也多次表態:二季度經濟減速,特別是工業增速回落是主動調控,節能減排力度加大的影響。

　　來自中國人民大學經濟研究所的《中國宏觀經濟分析與預測報告》(簡稱《報告》)也認為,GDP、固定資産投資、工業增加值、財政收入、企業利潤及總體宏觀經濟景氣指數等指標呈現出強勁反彈趨勢。但這並不表明中國宏觀經濟已進入穩定復蘇或經濟高漲的階段,反彈依然具有基礎不紮實、趨勢不穩定、動力不明顯等特徵。

　　張立群指出,7月份PMI繼續走低,暗示經濟增長放緩趨勢正在形成；當前投資與出口增長基礎還不夠穩固。他預計,未來中國經濟將逐漸企穩,2010年經濟增幅可能在9.5%左右。

　　而中金公司報告甚至預計,下半年經濟增長為8.1%。以此推斷,四季度經濟增長下降到8%以下的可能性很大。

　　經濟不會出現二次探底

　　PMI雖然連續3個月回落,但總體來看,不必過分悲觀。昨日,多數專家在接受南方日報記者採訪時都表示,對於這個先行數據先不必過度驚慌,之前傳聞的“經濟二次探底”也沒有到來。

　　匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌稱,“只是經濟增速下滑而非垮掉。”中國人民銀行研究局局長張健華對此也表示,中國經濟下行壓力加大,但沒必要因此憂心忡忡。

　　國家外管局局長易綱在接受採訪時也表示,中國實際上現在已經是世界第二大經濟體,經濟基數增大,增長率理應逐步放緩。

　　在張健華看來,中央政府出臺的房地産市場調控措施,對地方政府融資平臺的管理以及節能降耗舉措是經濟面臨下行壓力的原因。

　　數據的下滑仍在很多專業人士的預期之中。中國物流與採購聯合會副會長蔡進指出,PMI再度回落,有一定的合理性,反映我國經濟經歷一季度過快增長後增速出現平穩回落。

　　蔡進分析説,7月份PMI再度回落,一方面源於季節性因素,由於設備檢修、高溫等因素,往年我國夏季工業生産都有所減弱。另一方面,則是宏觀主動調控的結果,如房地産調控、出口退稅率調整等。

　　摩根士丹利亞洲有限公司董事總經理王慶也認為,工業增加值放緩幅度雖然較大,但其中節能減排力度加大帶來的非常規性因素影響不小。

　　通脹壓力將會全面緩和

　　此次公佈的7月份PMI,也是三季度首個出爐的經濟運行數據。這個數據也在一定程度上預示著通脹壓力開始減輕。

　　數據顯示,7月份我國PMI指數中購進價格指數為50.4%,比上月回落0.9個百分點。該指數在今年4月份達到峰值72.6%,五六月份則連續大幅回落。

　　作為物價先行指數,購進價格指數的持續回落,預示著通脹壓力將持續回落的態勢。多位業內人士表示,受蔬菜、豬肉價格反彈以及部分地區洪澇災害影響,7月新漲價因素增加,居民消費價格指數(CPI)可能重新反彈至3%以上,其後逐月回落。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為,二季度是PPI的高點,三季度則是CPI的高點。李慧勇分析,預計7月份CPI同比上漲3.3%,再次超過3%的警戒線。其中,食品價格上漲是推動CPI上漲的主要因素,蔬菜和豬肉價格漲勢尤為明顯。李慧勇同時預測,7月份PPI上漲5.1%,漲幅比上月回落1.3個百分點。

　　中國人民大學經濟研究所的《報告》也分析認為,中國宏觀經濟的價格壓力將會在短期內持續存在,但總體來講並不存在通貨膨脹問題。

　　《報告》稱,未來價格上漲壓力源自三個因素:一是2010年上半年大量的流動資金必將通過各種途徑成為價格上漲的核心推力,二是糧食價格依然存在上漲的壓力,三是進口商品價格上漲的衝擊將在一段時期內才能得到消化吸收。

　　但從另一方面來看,目前PPI高點已現,PMI指數連續大幅度回落,世界物價水平的回落也將使中國未來價格上漲壓力得到全面的緩和。中國總需求增速的放緩,以及總供給增速的提升,將從根本上緩解中國價格水平的上漲。

　　南方日報駐京記者呂天玲

　　實習生周祖燕鄭李