本報記者 申鵬

　　上交所日前發佈的《風險警示股票交易實施細則（徵求意見稿）》成為昨日ST股大跌的導火索，市場人士指出，若此規則實施，吸附在兩市ST股中的資金將被進一步擠出，而恐慌情緒甚至會蔓延至沒有“披星戴帽”績差股。

　　ST股吸引力驟降

　　在“徵求意見稿”中，“漲幅限制為1%，跌幅限制為5%”是投資者最為關注的條款，並被市場形容為“ST股只能跌不能漲”。儘管只是“徵求意見稿”，且擬實施時間為明年1月1日，但其對於ST板塊的殺傷力極大，昨日滬深兩市ST股及*ST股全線跌停，且大部分為縮量“一”字跌停板。

　　分析人士指出，此次上交所出臺新的交易細則，其目的可能是為抑制市場對於績差股的投機炒作。事實上，ST板塊一直以來是A股市場中“高風險高收益”的代表，連續漲停及連續跌停的情況並不鮮見，因此也是部分投機資金的重要戰場。不過，新規顯然大大降低了炒作ST股的收益水平，同時並未降低風險，因此對於炒作資金的吸引力驟降。測算顯示，以前一隻ST股翻番需要連續14個漲停，而在新規下需要連續70個漲停。

　　ST股“錯殺”概率或不超15%

　　總體來看，ST板塊中的個股業績均較差，大部分目前仍深陷虧損泥潭，甚至資不抵債。統計顯示，目前124隻正常交易的ST和*ST個股（含B股及未股改）中，有30隻個股的每股凈資産為負值，退市風險極大。

　　在昨日ST股票暴跌的情況下，不少投資者開始尋找“錯殺”的機會，因為畢竟歷史上有一些ST股或經營改善，或實施重組，從而扭轉虧損局面並摘掉了ST的帽子，也讓參與其中的投資者獲益豐厚，如曾經的ST伊利。不過，不考慮重組，僅從財務情況來看，目前兩市中ST股被“錯殺”的概率並不大。據wind數據統計，目前ST板塊中符合摘帽（即去掉ST）條件和可能摘帽的共有10隻，可能摘星（即去掉*）的有8隻，合計18隻，僅佔到全部股票數量的14.52%。

　　非ST績差股風險大增

　　儘管本次《細則》主要針對ST及*ST股票，不過一些目前沒有“披星戴帽”的績差股似乎也不安全。目前滬深交易所常用的警示條件是最近2年連續虧損。此外，根據1月前上交所公佈的新退市方案，凈資産為負以及年營業收入低於1000萬元的股票，也將被實施退市風險提示。從凈利潤來看，兩市A股中，2011年出現虧損且最新報告期仍為虧損的個股共有50隻，若未來經營情況沒有改善，其“戴帽”的可能性很大。

　　長航鳳凰是唯一一隻每股凈資産為負但尚未被ST的個股。公司近期公佈業績預告顯示中報預虧4.4-4.55億元，而從航運業整體情況來看，公司難以“扭轉乾坤”。儘管該股在深交所上市，但昨日放量大跌9.66%，主要由於投資者擔心其進入風險警示板。此外，有3隻個股2011年的營業收入小于1000萬元，分別是東方銀星、綿世股份和銀潤投資，其中東方銀星在上交所上市，其餘2隻在深交所上市。