週五市場衝高回落，早盤在外圍市場上漲影響下，兩市齊齊高開，但承壓于5日均線，股指再次選擇下挫，雖一度在銀行、煤炭等權重板塊的帶領下引髮指數小幅上漲，但領漲板塊持續性並不足，市場人氣繼續低迷，跟風意願薄弱，於是股指又快速回落。午後股指再度下探，尾盤勉強拉回微漲，整體來説市場上攻動力不足，截至收盤，滬指報2128.76點，漲2.76點，漲幅0.13%，成交466.80億元；深成指報9087.13點，漲5.23點，漲幅0.06%，成交475.51億元。

　　地産、醫藥、釀酒等前期強勢股走弱、熱點持續性不夠且散亂、個股分化是今日盤面主要特徵。銀行股積極護盤，但股指仍走低，可見市場弱勢到何種地步，後市企穩反彈得還需看它崛起力度。在經濟下滑增速、信貸疲弱、利率市場化等因素直接影響到上市銀行的業績，在本輪調整中銀行股亦是節節後退，在銀行中報略好預期下，有望帶來情緒上修復，但趨勢性機會未到。煤炭板塊表現亦活躍，但更多理解為超跌反彈行情，據報道，秦皇島港庫存再創新高，顯示煤炭行業基本面狀況仍不樂觀。今公佈的宏觀數據，1-6月份，全國規模以上工業企業實現利潤23117億元，同比下降2.2%，這是工業企業利潤累計增速連續第五個月負增長，經濟運行繼續呈現放緩跡象，在這樣趨勢不明乃至經濟向下背景下，缺乏上漲的動力。

　　總的來看，投資者對宏觀經濟下滑超預期引發的擔憂以及政策面預期的變化是決定市場走向的重要因素。一方面，當前經濟放緩延續，經濟困難可能還會持續一段時間，基本面的隱憂使投資者信心受到壓制，股指抵抗式反復震蕩整理的格局可能延續。另一方面，伴隨著貨幣政策和財政政策的預調微調力度持續加大，A股資金面緊張的局面正逐步緩解，短線隨時可能産生反彈，但力度有限。

　　技術層面看，今日指數再次下跌，破壞了部分技術指標，5日均線對大盤形成反壓，中短期均線加速空頭排列，在這時想説反彈，難！滬指這周下跌已連續第6周收陰錢，以往經驗看，周線來到六連陰或七連陰之後會出現反彈，上次出現七連陰后反彈出現在去年11月，變盤期越來越近。操作上，仍耐心等待時機，建議繼續保持謹慎心態。（國誠投資）