在這個充滿沮喪統計數據的盛夏，外資PE機構的日子也很難過。不過，在表面安靜之下，PE實則蟄伏。

　　如果把國內上千家PE（私募股權投資）投資機構分類，凱雷、紅杉、黑石、貝恩、高盛等頂尖外資投行旗下直投部門等算是一線品牌的外資PE機構，那麼深創投、深圳達晨、國有券商、銀行旗下直投基金公司則算本土的內資PE機構。

　　而從第三方機構統計數據看，今年外資PE機構似乎不太活躍。投中集團統計數據顯示，2012年至今，外資PE機構A股IPO退出僅5例，累計實現賬面退出金額17.4億元，退出案例數量和金額均大幅下滑。而在2009至2011年間，外資機構投資中國企業A股IPO退出案例曾在2011年上升達到16例。

　　對此，業內分析人士指出，“IPO退出數據只是一個方面，很多外資PE機構在近兩年才募集人民幣基金，而此前投入的美元基金，由於美國資本市場對中國公司的IPO窗口關閉，也影響其IPO退出。而當前市場不好的情況下，很多外資PE機構普遍都在經歷調整和收縮。”

　　外資PE機構ICAN CAPITAL的首席執行官康渃浠則稱，在IPO市場估值低迷的時候，調整退出模式的路徑之一就是通過股權並購重組，這也是國外成熟PE産業鏈中的常規做法，只是在過去幾年中國創業板的高估值催生了Pre-IPO暴利現象，但這種“快錢泡沫”時代也許將一去不復返了。

　　而另一組數據似乎印證了康渃浠的看法。投中集團數據顯示，中國並購市場持續回暖，今年第二季度已完成交易案例數量為478起，環比上升18%，其中不乏萬達院線收購美國AMC影院、中國建築設計院斥資8.6億元收購新加坡CPG集團100%股權等重大的跨境並購交易。

　　有投行人士就表示，跨境並購是非常專業化的交易，也是投行經驗豐富的外資PE相對的優勢領域，而且這會引領外資PE行業向越來越成熟規範、更細化和風格化的方向發展。

　　另外，康渃浠也指出，在上述整個過程中，PE基金能夠提供類似投資銀行提供的服務就變得格外重要，這也是投後管理一個重要的增值服務內容，“相比傳統意義上的私募股權投資，在投行團隊參與下的交易在很多時候帶有顧問（advisor）的色彩，PE/VC（風險投資）是整個交易中的某一角色，PE投資的産業鏈被展開和拉長，需要投行參與兼併重組，也需要審計、律師等仲介機構參與，還會借助信託、銀行貸款等金融産品，利用杠桿把PE投入的資金降低，提高回報率。”