毛羽 趙晴

　　中報大幕即將開啟之際，中報業績預告成為左右個股股價走勢的主線之一，通過新東風選股平臺進行統計，6月18日至7月18日一個月內，預減個股91.4%下跌，只有8.6%上漲，平均跌幅為12.9%，跌幅超過20%的近100家，成為投資者唯恐避之不及的“地雷”。

　　然而就在大家小心翼翼避免踩雷的時候，另外一些殺傷力更大的地雷卻在身邊爆炸了，讓人避無可避，給投資者帶來的傷害更加嚴重，而“強力地雷”就是那些中報業績向下大幅修正的公司。

　　筆者近期應邀參加左安龍主持的財經訪談時就遇到一位投資人對廣聯達的質疑，4月24日公告預計半年報凈利潤同比增長30%-50%， 7月11日公告向下修正凈利潤同比下降30%-10%，下調比例接近80%。更為蹊蹺的是，其股價在公告之前放巨量連續大跌近30%。這個現象我們A股見慣不怪，但卻是成熟資本市場重點打擊的惡劣行徑。市場監管中這種行為叫做同向交易，所謂同向交易，就是好消息出來之前有人買了，股價漲了，壞消息出來之前有人賣了，股價跌了。廣聯達出現同向交易無非存在兩種可能：第一種是與廣聯達本身有關，比如公司內幕知情者的親戚朋友相關；第二種和公司沒有關係，但是和市場上早知道消息的機構有關。筆者注意到，最近半年高達17次券商對廣聯達發佈研究報告，所有結論都是買入、推薦或者增持，這也説明肯定有機構不斷與這家公司聯絡。公司預減的消息，不論是上市公司有意或無意透露出來，都和公司或者個別機構脫不了干系，都構成了市場的不公平交易。

　　在監管缺位、治理結構不完善的市場中，最終還是要我們投資人自己睜大眼睛，認清本質。仔細分析下來廣聯達預減地雷我們完全是可以事前規避的。分析廣聯達的凈利潤率，它在去年中報的時候是超預期的好，曾經高達45%，的確是一家盈利能力很強的公司，所以機構對這家公司的關注度非常高。但後續數據並非如此，數據清楚地顯示，之後廣聯達每個季度凈利潤率都呈逐級下滑的態勢，到今年一季度，凈利潤率已經降到30%以下，這種逐級下滑已經三個季度了，投資人完全可以做充分的準備，碰到這種利潤率不斷下滑的公司，不管泡泡或者故事説的有多麼美，我們保持清醒的頭腦，就不會踩中這個地雷。任何情況下投資人必須學會一點：自己保護自己。

　　筆者個人前期也碰到類似情況。7月2日買入永安藥業，下午即遭到環保稽查而致股價暴跌超過7%，次日又低開，兩天投資損失超過10%，如果全部投資在這樣一家公司上，肯定就不幸挂了，幸虧當時是配置16家公司組合，即使有這家地雷股，最後也還能保平小賺出局。

　　當前根據筆者的分析，一輪中級別的反彈行情正在孕育，但最好的入市時機還需有點耐心。如何才能在複雜的市場環境下抓住行情機會同時又能有效規避風險呢？明天下午1：30筆者將前往曹楊路500號12樓投資沙龍，詳解近期低估成長的組合投資方案，有興趣的投資者歡迎參加。

　　毛羽 趙晴