早盤綜述：上下兩難的格局可能還將延續

　　週四兩市震蕩上漲，滬指連續2日反彈，歐美股市強勁反彈帶動A股市場，但個股風險凸顯，令多頭猶豫。兩市跳空高開，開盤後快速回落，滬指探至全日最低3012點後逐漸反彈，早盤攀升至全日最高3035點，午後保持橫盤震蕩，但重心逐漸下移。滬指收盤報3026.67點，漲0.65%；深成指收盤報12798.75點，漲0.35%。兩市成交略有放大，滬市成交金額1483億元，深市成交金額1135億元。

　　週四A股市場約六成個股上漲，熱點全面開花，非ST個股漲停22隻，鋼鐵股活躍，萊鋼股份（600102）和濟南鋼鐵（600022）繼續漲停，廣鋼股份（600894）、柳鋼股份（601003）、韶鋼松山（000717）漲停。行業板塊大多上漲，鋼鐵、水泥、煤炭、造紙、金融等板塊漲幅居前，生物制藥、農藥化肥、環保、釀酒等板塊下跌。金融股力挺大盤，券商股全漲，山西證券（002500）漲6.8%。稀土股反彈，包鋼稀土（600111）漲4.64%。權重股大多上漲，中國石油（601857）漲0.42%，中國神華（601088）漲2.41%，三一重工（600031）漲5.14%，中國聯通（600050）漲1.51%。創業板指數衝高回落，3隻新股上市，2隻跌破發行價。中小板個股活躍，貝因美（002570）、廣聯達（002410）、冠福家用（002102）、威爾泰（002058）等8隻個股漲停。

　　週四兩市高開震蕩，大盤表現上下兩難，滬指5日和10日線得而復失，令後市走勢黯淡，如果短期內向上不成，大盤可能向下尋求發展空間。技術指標看，MACD指標綠柱略有延長，趨勢緩慢變壞；滬指KDJ指標向上抬頭，深成指則繼續向下，顯示反彈動力不足；布林線變化不大，但有方向選擇的趨勢，原有的上升趨勢已經不能保持。

　　綜合上面的分析，我們認為滬指全日運行在3000點上方，當前市場難以形成深跌，因為大盤藍籌仍處於歷史低位，但成交依然困擾市場，上下兩難的格局可能還將延續，但需要警惕當前個股的風險，不斷的有個股跌停，這不利於市場人氣的聚攏。總體而言，滬指目前維持1500億左右成交量水平，難以持續維持齊漲共跌的局面，資金更多的是在熱點題材中來回切換，但必須注意一季報和年報都進入到業績披露末期，業績地雷陡然增多值得引起重視。

　　今日要聞解讀：

　　（一） 資金面驟然趨緊利率飆升

　　昨日是今年第四次上繳存款準備金的日子，面對約3600億元資金的繳款“洪峰”，昨日銀行間市場資金面驟然緊張，資金價格全線飆升，尤以隔夜回購加權平均利率漲幅最大，昨日跳升了180個基點。業內人士分析，存款準備金率數次上調的累積效應已逐漸顯現，不排除二季度存款準備金率繼續上調的可能性，資金面寬鬆態勢或將發生逆轉。

　　[金融界簡評]：由於昨日是存款準備金的繳款日，市場資金面的趨緊屬於正常現象。雖然央行已經多次提準和上調利率，但是對於“流動性扭轉”的擔憂還為之過早。考慮到五一假期的到來，央行近兩周的收緊動作或會減緩，但是從總體上來講，市場的流動性依舊較為寬裕，回收流動性依然是央行目前的最主要任務。

　　（二） 化工新材料十二五規劃將出

　　繼氟化工之後，工信部還將就化工新材料單列一份“十二五”專項規劃，目前已完成初稿，年內將對外發佈。其中涉及的化工新材料品種包括氟硅材料、工程塑料、特種橡膠、功能性膜材料和生物質材料等。電子材料工業協會負責人就此指出，上述品種多數可用於電子領域，加上日本地震導致的供應斷裂，電子化學品已浮現可觀的産業機遇。

　　[金融界簡評] ：化工新材料絕大多數應用於電子領域，隨著IT行業尤其是消費類電子行業的飛速發展，市場對於化工新材料的需求也與日俱增。特別是日本地震之後導致部分電子化工材料的供應出現中斷，這位我國相關企業的發展帶來了契機。在新一輪産業革命及技術轉型期之下，我國化工新材料的發展空間巨大。

　　（三） 我國將研究出臺脫硝電價優惠政策

　　環保部部長周生賢21日在中國環境宏觀戰略研究成果發佈會上表示，“十二五”期間，我國要制定和完善有利於污染減排的政策，研究出臺非電行業脫硫、火電行業脫硝電價優惠政策。這是繼火電脫硫享受電價優惠之後，又一系列針對大氣污染治理的支持政策。

　　[金融界簡評]：環保部預測，新的《火電廠大氣污染物排放標準》出臺之後，將給煙氣脫硝設備行業帶來兩千億元的市場增量，而且如果國家對脫硝電價給予優惠，那麼將激發發電企業進行脫硝改造的積極性，從而增加對煙氣脫硝設備的需求。

　　（四） 已披露上市公司一季報凈利潤環比下滑近三成

　　截至今日，兩市逾500 家上市公司披露了一季報。據上證報資訊對昨晚8點前發佈季報的496家公司統計，這些公司一季度總計實現營業收入4138億元、凈利潤307億元，同比分別增長約30%、28%。超350家公司業績同比出現上升，佔比超過七成。統計顯示，496家上市公司營收、凈利潤兩數據較去年四季度分別下跌14%、27%，而去年四季度，營收、凈利潤較三季度分別上升約28%、44%。

　　[金融界簡評]：雖然已披露上市公司一季度業績同比依然保持了較高的增速，但是與去年四季度業績相比，一季度業績環比增速則出現了較大的下滑，其中營業收入的下滑以及營業成本的提高是導致業績環比下滑的主要原因，這上市公司的估值或會帶來一定的壓力。

　　（五） 美股三連陽

　　週四美國股市收高。投資者對企業財報寄予厚望，推動美股三連陽，道指創下多年新高。本週五美股將因耶穌受難日休市。道瓊斯工業平均指數上漲52.45點，收于12，505.99點，漲幅0.42%；納斯達克綜合指數上漲17.65點，收于2，820.16點，漲幅0.63%；標準普爾500指數上漲7.03點，收于1，337.39點，漲幅0.53%。

　　[金融界簡評]：良好的企業財報刺激隔夜美國再次收高，外圍市場的連續上漲將有助於A股反彈的延續。