■事件

　　VIE結構調整新東方遭調查

　　據悉，新東方在國內的VIE為北京新東方教育技術(集團)公司。去年11月份，新東方啟動了簡化公司股權結構的進程。

　　新東方在公告中指出，在此次VIE結構調整之前，公司原有包括CEO俞敏洪所控制實體在內的11個VIE註冊股東，但除俞敏洪之外的另10個股東已相繼從新東方離開。今年1月，已將其餘10個股東的所有股份轉移到俞敏洪所控制實體之下。新東方此舉引起了SEC的關注，並於7月13日接到了SEC的正式調查函。

　　這已不是市場上第一次因VIE架構變化而引起軒然大波，去年的支付寶事件仍歷歷在目。為讓支付寶順利獲得支付牌照，馬雲于2009年和2010年分兩次把支付寶的股權轉移到自己名下的純內資公司。此舉引發了馬雲與雅虎、軟銀的股權轉讓談判。

　　新東方 -34.32%

　　世紀互聯-16.26%

　　優酷 -10.99%

　　學而思 -9.03%

　　攜程 -7.41%

　　新浪 -7.29%

　　噹噹網 -6.53%

　　奇虎360 -5.97%

　　安博教育 -3.11%

　　本報訊(記者苗慧實習記者吳旖旎)北京時間昨天淩晨，新東方公佈財報的同時，公告披露收到美國證券交易委員會(SEC)有關VIE結構調整的調查函件，引起市場恐慌。受此影響，當天新東方股價大跌34.32%，創下52周以來新低。

　　■回應

　　CFO稱VIE調整“光明正大”

　　在昨天的電話會議中，VIE相關問題成為分析師關注的焦點。新東方CFO謝東螢説：“猜想或許SEC認為新東方此次的VIE結構調整類似去年馬雲支付寶VIE事件，但是兩者完全是不一樣的。新東方此次的VIE結構調整是光明正大的，只是清理那些與公司運營完全無關的VIE老股東。”在SEC調查的關注點方面，謝東螢表示，“公司認為SEC此次調查主要關注公司VIE結構調整的根據是否充分，目前調查處於敏感期不方便透露更多相關進展，不過新東方將全力配合此次調查。”

　　易觀國際分析師黃萌認為，不管新東方調整的目的是基於對中國區股權結構的優化還是其他，由於去年支付寶事件留下的深刻陰影，監管機構和投資者的神經都比較容易被觸動。不過黃萌同時也表示支付寶事件屬於個案，實際上VIE協議比較詳細，其風險也是可控的。

　　■名詞解釋

　　VIE模式，在國內被稱為“協議控制”，是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的可變利益實體。

　　■影響

　　教育板塊領跌中概股

　　北京時間昨天淩晨，中國概念股集體大跌(部分個股跌幅見上表)，教育板塊領跌。據i美股數據，截至週二收盤，中概30指數下跌35.74點，跌幅5.97%。其中，中概教育指數下跌12.86%，新東方跌幅領先。

　　黃萌指出，中概股的集體跳水與新東方遭調查事件相關，因為中概股都是VIE結構，新東方事件引起了投資人的恐慌性拋售，不排除SEC接下來對其他中概股進行調查。