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基金經理表示信用債收益率仍具吸引力

發佈時間:2012年07月18日 11:48 | 進入復興論壇 | 來源:中國新聞網 | 手機看視頻


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  去年四季度以來,債券市場上演“復興運動”。今年上半年,債券型基金業績表現突出,以5.79%的平均回報在各類基金中居首,其中純債基金更以6.37%領漲群基,即使在去年滬指暴跌逾21%的背景下,仍實現正回報。債券型基金,尤其是以信用債為主要投資標的的産品被一致看好。銀華純債信用債基金經理于海穎認為,在流動性逐漸寬裕、政策基調開始趨“穩”的情況下,結合通脹下行、降息週期等預期,根據經濟的長期歷史數據看,這一階段的債券市場仍具有比較好的投資價值。

  于海穎表示,目前經濟增速放緩和通脹降低的市場環境,仍有利於債券市場。此外,結合目前信用債的絕對收益水平和相對利差水平分析,目前其絕對收益水平仍處在歷史較高水平,部分信用債品種的相對利差水平也是在歷史的中位數以上。從這點分析,雖然債市已有過一輪上漲行情,但從收益率來説,仍具有一定吸引力。“從國內外經濟形勢看,目前經濟處於放緩後的復蘇期,且預計復蘇過程較長。而在復蘇週期中,債券類資産收益率可能會在一個相對較長的時間內具有相對吸引力。所以從中期或長期來看,債券類資産都將是一個較好的投資標的。”

  對於央行今年以來對利率和存款準備金率的調整,于海穎認為,這些體現了政府決策層更為積極地向“保增長”傾斜的取向,未來市場的資金面層面還會在一定時期內保持相對寬鬆的狀態,而相對寬鬆的資金面也有利於債券資産的投資。

  “信用債是穩健型資産中收益較高的品種,相對定存存款和國債等品種,信用債的收益率具有明顯優勢。”于海穎認為,目前信用債的收益和信用利差均處於歷史較高水平,加之國內信用債市場的持續擴容和違約風險相對較低,信用債券的投資機會將進一步提升。陳芳

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