漫畫：彭宗偉

　　據新華社北京7月17日電今年以來銀行股價一直于低位徘徊，進入5月份，銀行股更是一路震蕩下行。截至17日收盤，16隻上市銀行股中，已有10隻市凈率已不足1.1倍，華夏銀行、交通銀行、浦發銀行股價更是跌至凈值以下。

　　統計數據顯示，截至17日，華夏銀行、交通銀行、浦發銀行三隻銀行股股價不足凈值，市凈率分別為0.9倍、0.93倍和0.91倍；深發展、北京銀行、光大銀行等六隻銀行股市凈率不足1.1倍；市凈率最高的寧波銀行也僅為1.43倍。

　　一些投資者甚至戲言，“以為銀行到地板了，沒想到地板下面還有地窖，到了地窖發現還不只一層”，“銀行股價堪比白菜”。

　　據中銀國際測算，經歷此前多輪下跌，當前上市銀行整體市盈率和市凈率分別只有5.84倍和1倍，均處於歷史低位，從估值上看，銀行股已具備投資吸引力。

　　不過，記者採訪發現，對於銀行股未來表現，不少機構依然不看好。“中期看，銀行股不太可能取得超出大盤指數的表現。”2006年就獲得投資A股QFII資格的愛德蒙得洛希爾資産管理香港有限公司首席投資官湯熠對記者表示，隨著利率市場化的推進，此前依靠高利差盈利的銀行業績很難維持過往水平。

　　在多數分析人士看來，央行近期接連兩次下調利息，將令銀行凈息差無可避免出現回落，進而對銀行盈利形成壓力。有研究機構預計稱，上市銀行上半年合計的凈利潤同比增速約在16.1％，其中，二季度凈利潤同比增長約12.5％；而在此之前，上市銀行凈利潤增速普遍在20％以上。

　　包括申銀萬國、中銀國際在內的多家國內券商在近期將銀行業評級從此前看好下調至中性。申銀萬國在其最新發表的報告中表示，接連兩次降息，使市場開始重估貨幣政策力度，也開始重估監管層推進利率市場化的信心，政策壓力使銀行股難有很好的表現，前期期待中報行情的資金也開始撤退。

　　中銀國際也認為，儘管銀行估值具備吸引力，但由於未來銀行面臨息差收窄、信用風險成本上升風險，估值大幅上升可能性不大，只存在短期反彈的可能。事實上，銀行板塊從本週一開始出現一定幅度反彈，尤其是17日，除中國銀行股價與前一日持平，其餘銀行股股價均呈現上揚。

　　在湯熠看來，中期看，由於銀行股在大盤指數中的權重頗大，在銀行股表現不佳的情況下，大盤指數也將很難有好的表現；在不看好銀行股的情況下，這家QFII基金的首席投資官稱，非銀行金融的保險、證券、電力以及石化板塊或將會有超預期的表現。

　　值得注意的是，儘管不樂觀，但眾多機構對銀行股未來表現也並不悲觀。申銀萬國分析説，雖然未來銀行取得超額收益可能性降低，但進一步下跌空間也並不大；且如果經濟企穩，銀行目前的壓力將會減小，從中長期看，銀行業收入增速和經濟的名義增速應該匹配。