又一隻業績地雷埋伏在蘇寧電器下面。蘇寧電器上半年業績預告下降20%-30%，低於市場預期。機構分析認為，2012年受家電以舊換新等政策退出以及宏觀經濟影響，家電銷售增速大幅下滑，同時蘇寧易購增速低於預期。

　　三大原因致業績不佳

　　蘇寧原先在2012一季報中披露，上半年凈利潤預計同比變動幅度在-10%～5%之間，現修正為同比下降20%～30%，凈利潤在17.32億～19.80億之間，折合EPS0.24元～0.27元。按修正後業績計算，公司2Q2012凈利潤同比下降23.9%～42.2%。

　　蘇寧電器表示，線下業務增速不理想的三大主要原因是：受經濟下行、消費放緩影響，加之五一假期和六月傳統空調旺季促銷效果不理想；公司繼續推進門店結構調整，關店力度進一步加大，外延擴張有所放緩；網購發展形成一定分流。

　　受此影響，蘇寧電器昨日開盤暴跌。機構近幾日對此或已有預期，統計數據顯示機構已經連續5日減持蘇寧電器，資金大幅流出。

　　讓券商大跌眼鏡

　　蘇寧電器上半年業績普遍低於機構預期。

　　“儘管之前我們給予全市場最低的中報盈利預測，但公告業績仍然略低於我們之前下滑18%的預測。”光大證券分析師唐佳睿表示，網購增速低於預期致使估值無法提升，行業整體復蘇低於預期。短期公司經營復蘇拐點未顯現，中長期易購業務仍然需要一定培育時間。

　　客戶體驗是蘇寧易購的大問題。廣發證券分析師歐亞菲表示，蘇寧易購在今年加大投入力度，並不斷改進IT系統，客戶體驗有望逐步改善，且當前眾多垂直網站競爭壓力加大也為公司提供了收購機會。招商證券分析師楊夏認為，蘇寧的焦點在於其網購業務及門店轉型，在行業下滑及易購砸費用，大力促銷衝量的背景下，利潤下滑市場已有預期，這兩年公司利潤將難有增長，但一旦易購有起色，公司估值能得到大幅提升。