隨著股指連探年內新低，滬深股市對散戶投資者的“擠出效應”正在顯現。中國證券登記結算有限公司披露的數據顯示，截至7月6日，滬深兩市A股持倉賬戶數已連續第七周環比減少，再創15個月來的新低；與此同時，A股持倉賬戶佔比也降至34.06%，這是自2008年年初有統計以來的最低水平。

　　散戶逃離機構悄進場

　　據中登公司統計，截至7月6日，A股持倉賬戶數為5657萬戶，相比前一週的5663萬戶減少了6萬戶。上周，兩市新增股票賬戶數為72231戶，也創出今年以來的新低；兩市參與交易的A股賬戶數為843.38萬戶，相比前一週略有上升，為近3周來的最高，不過交易賬戶佔比僅為5.05%，仍停留在今年以來的較低水平；新增基金賬戶數為38386戶，環比降幅也接近四成。

　　這些數據充分表明，目前中小投資者入市意願薄弱，股市人氣渙散，越來越多的中小投資者選擇離場。

　　與此形成對比的是，QFII、社保等主流機構近期卻在不斷增開賬戶，機構在選擇入場。

　　據中登公司此前公佈的5月月報顯示，僅5月一個月內，社保基金新開A股賬戶數高達16個，使社保基金總賬戶增加至196個。這不僅是今年以來社保基金首次開戶，也是社保基金8個月來首次新開A股賬戶。此外，QFII新開賬戶數也高達13個，保險資金新開賬戶數達20個。

　　結構性行情特徵凸顯

　　對於機構和中小散戶投資者的這種行為反差，英大證券研究所所長李大霄7月5日在其微博中透露“一個秘密”時説的一段話，似乎能説明些問題。李大霄説：“據觀察最強的一批資金已經在鑽石底悄悄埋伏在地産、保險、消費等眾多牛角股上，而悲觀者半年後還在爭論是否鑽石底，別人在看熱鬧的同時，早已經在數錢了。”

　　此前，中國證監會網站以及相關負責人發表了一系列言論，這些言論被市場概括為八個字：散戶勸退，機構勸進。

　　從目前的情況看，伴隨著大盤的不斷走弱，這些言論似乎也正在發生作用。

　　對此，有市場分析人士指出，今年的振蕩行情對投資者來説確實是一種考驗，因為，市場中沒有以往牛市行情中那種普漲、輪漲的特點，在入市增量資金不斷萎縮的情況下，場內資金只能小範圍“作戰”，導致結構性行情特徵凸顯。因此，在一個充滿結構性機會的市場中，確實需要投資者具備良好的投資背景和投資理念，在這種情況下，一些散戶不能適應，離場也許就是最好的選擇。

　　嚴麗梅