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三大央行寬鬆似成利空 商品市場貌似對其不買賬

發佈時間:2012年07月09日 08:41 | 進入復興論壇 | 來源:東方網 | 手機看視頻


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  東方網7月9日消息:據《第一財經日報》報道,降息對有些市場來説,似乎成了利空消息。

  歐洲央行7月5日(上週四)晚間宣佈,將基準利率下調0.25個百分點至0.75%,中國也幾乎同時宣佈,自2012年7月6日起“非對稱地”下調各類人民幣存貸款基準利率。同一天,英國央行也擴大QE規模500億英鎊,以幫助經濟擺脫衰退。可惜的是,這些貌似樂觀的寬鬆政策到了商品市場竟然都成了壞消息。

  絕大多數基礎商品價格在上週四三大央行釋放寬鬆信號後大幅走低。紐約、倫敦兩地金價上週四、五兩日整體跌幅高達2%,再次跌破1600美元/盎司,國際銀價同期的跌幅更達到3.6%。而相較上週四日內出現的一個多月的高點,紐約原油期貨價格至上週五收盤時亦下跌了約5%。農産品價格似乎也突然全面回吐之前的漲幅,CBOT玉米、大豆和小麥期貨主力合約價格分別在上週五跳水2.17%、1.35%和2.98%,在此前的兩周,這些作物價格可一直保持加速上漲。

  央行放鬆、商品回調,面對這種“利多出盡”的現象,新湖期貨研究所首席宏觀分析師黃澍認為:“本次的降息基本已在投資者預料之中,且實際上降息力度和舉措恐怕還不如投資者預期,因此中國、歐洲央行降息消息是有些利空的。”

  他指出,首先我國一個月內已經兩次降息,可以預測我國二季度GDP增速很不樂觀,某種程度甚至可能低於市場預期。而且我國下半年會進一步降息早已是市場預期,只是沒想到來得這麼快,從這個角度講降息本身並非屬於預料之外的行動。此外從歷史經驗看,我國降息本身對股市和商品等風險資産的影響也非常有限。

  與之相比,歐洲的舉動更是讓商品投資者灰心。黃澍認為,歐洲央行的降息實際上早在市場預料之中,降息實為不得已之舉,有很多的分析人士甚至預估歐洲央行基準利率會下調50個基點以上,或者同時採取新一輪LTRO(即長期再融資計劃,為歐洲央行傳統金融工具)等強力措施。結果歐洲央行並未強調任何其他措施,也未提及上週末歐盟會議四項主要決議未來可能如何展開的細節,而只是再三表達歐洲經濟形勢面臨較大風險的陳述,這樣的結果多少是令投資者失望的。

  上述寬鬆政策的效果也和2010年四季度“緊縮潮”的效果形成鮮明對比。2010年10月~11月,在通脹壓力激增、大宗商品連續多個月暴漲的背景下,中國率先進入緊縮週期,不少國際商品,如棉花、糖等短短一週內的價格跳水幅度就高達20%。和曾經緊縮政策的威力相比,如今的寬鬆不僅沒有帶來利好,反倒成了負面新聞。不過,黃澍同時認為,本次三大央行同時寬鬆帶來的利空程度也有限,後市需特別關注7月31日美聯儲議息會議情況。由於中國、歐洲央行都已聯動採取貨幣寬鬆政策,從美聯儲角度來講,為吸引避險資金回美國以達到“相對最好的經濟”,不排除美國進一步採取寬鬆政策的可能。

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