中證網訊 儘管早盤央行非對稱降息並未給市場帶來顯著提振，但午後滬深兩市探底回升，上演絕地反擊好戲。分析人士認為，早盤的震蕩消化了市場對於超預期降息可能隱含的經濟下行壓力，午後抄底資金的不斷地涌入，或表明A股短期底部已現，震蕩反彈將是下周的主基調。

　　滬綜指本週五以2223.58點報收，上漲1.01%，盤中最低下探至2185.52點，創本輪調整新低，最高上探至2227.47點。此外，深成指收報9690.16點，上漲2.95%，盤中最低下探至9431.13點，最高上探至9716.54點。

　　在個股方面，截至週五收盤，中信一級行業指數中除銀行外全部收紅。其中食品飲料、房地産、醫藥指數漲幅居前，分別上漲了4.13%、3.39%以及3.10%；銀行指數逆市下跌1.07%。

　　有分析指出，央行在一個月之內連續兩次下調基準利率反映出實體經濟的下滑已引起決策層的擔憂，當前政策的重點轉向“穩增長”已得到進一步的印證。二季度的企業盈利增速仍將進一步下滑，而GDP則可能挑戰管理層7.5%的增長下限，下周即將公佈的6月份經濟數據很可能仍較疲軟，CPI則有望大幅回落，這為貨幣政策進一步放鬆騰挪空間，本次降息意味著降息週期來臨進一步得到確認。

　　從前一輪降息週期的經驗來看，後續或仍有進一步降息的空間。2008年9月至2008年12月央行共降息5次，累計下調貸款基準利率2.16個百分點，存款基準利率1.62個百分點。在此期間，每次下調後的一年期存款利率始終緊緊跟隨CPI的下行，由於當前CPI仍處於下行趨勢中，因此後續降息仍有空間。從前幾輪降息和加息後市場的表現來看，降息或加息本身並不會改變市場本來的運行趨勢，但當降息或加息對企業信貸和實體經濟的影響開始逐漸顯現時，市場預期開始轉變。2008年9月16日央行第一次降息和10月9日第二次降息，市場均繼續下跌，直到10月30日第三次降息後，上證指數才見底。與此相應的是，2010年10月20日央行第一次加息時，市場處於上行趨勢中，仍然維持向上的走勢直至11月12日。可見，市場的轉勢需要時間和積極因素的逐漸積累直至預期發生改變。因此，本次降息已經基本確認開啟降息週期，對市場中長期的影響偏正面。

　　有分析指出，整體而言，此次降息一方面凸顯當前經濟所面臨的下行壓力較大，但更凸顯了管理層穩增長的決心。儘管短期內經濟見底的預期可能推遲，但利率下行將對權益類市場形成較明顯的支撐作用。由於多項二季度經濟數據尚未出爐，場內資金做多週期股的信心不足，預計降息後初期的市場反彈仍將以中小盤股和側重防禦的消費股為主，但隨著經濟數據落地以及後續穩增長政策的跟進，市場重心有望回歸週期板塊。