中國人民銀行7月5日晚間發佈公告稱，自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。

　　中國人民銀行同時決定，自同日起將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。個人住房貸款利率浮動區間不作調整，金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。

　　此次貨幣政策調整距央行6月8日下調利率不足一個月時間。毫無疑問，貨幣政策密集調整是經濟“穩增長”的需要，可謂信號強烈、力度可觀。需要注意的是，央行在公告中同時強調，“個人住房貸款利率浮動區間不作調整，金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房”，顯示出貨幣政策當局執行中央調控房地産市場“穩房價”的具體要求。

　　央行公告此次明確提出繼續抑制投機投資性購房，也避免了市場的各種猜測。央行上次降息之後，有媒體報出“央行特急文件：首套房貸利率最低可達7折”，對降息進行了過度解讀。央行有關負責人出面澄清，認為個別媒體曲解央行政策意圖，有市場炒作之嫌。

　　眾所週知，過剩的流動性極易造成房價大幅上漲。回顧近些年來中國經濟的發展軌跡，房地産成了為數不多的能夠跑贏CPI的投資品種。除卻國人對房地産的特殊偏好，從投資的角度來看，買房也是個理想的選擇。

　　但是，由於投資投機性力量的推動，中國部分地區的房地産市場呈現嚴重泡沫化傾向。一邊是富裕人群持有多套住房，坐享房價上漲的收益，一邊是工薪階層變身“房奴”，背負沉重的房貸負擔，而“蝸居”“蟻族”等社會人群更面臨著住房窘困。房地産市場的畸形發展成為經濟社會發展中的突出矛盾之一。對房地産市場實施“限購”“限貸”等嚴厲調控措施，防止房價過快上漲，成為舒緩這一矛盾的不二選擇。

　　當然，僅從需求端予以調控，不可能將房價打壓下去；只有增加有效供給，同時進行合理分配，才能實現房價穩中有降。為此，中央提出大力建設保障房，改善住房市場的供應結構。

　　可以説，隨著貨幣政策的放鬆，中國此輪房地産調控正在經受嚴峻的考驗。因此，無論是從政策信號的傳遞還是在實際操作中，穩定並嚴格實施房地産調控措施，應該是決策層和市場人士的共識。

　　如果現在去除了加在房地産市場頭上的“緊箍咒”，房價再度大幅躥升，房價泡沫再度放大，則很可能對中國經濟形成巨大傷害。上世紀八十年代日本房地産泡沫破滅導致的經濟衰退和美國近年經歷的由次貸危機引發的金融危機，都給我們提供了很好的教訓。