央行決定自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點，同時將將金融機構貸款利率浮動區間的下限從基準利率的0.8倍調整0.7倍(6月7日剛由基準的0.9倍降至0.8倍)。

　　房地産將持續受益於貨幣信貸寬鬆。央行兩次降息與三度降準帶來的貨幣信貸寬鬆，地産作為高度利率敏感行業成為最大受益者之一，而未來可能的持續寬鬆將持續托起行業銷量，地産股上行趨勢仍將持續。

　　持續降息有利於恢復地産實際購買力，更重要的是可徹底扭轉購房者的觀望情緒，持續托升銷量。2次降息56BP，30年期100萬元貸款基準利率下月供降5.6%、373元。在貨幣信貸持續寬鬆的環境下，剛需入市預期穩定，改善性需求也將逐步入市，銷量持續向好明確。

　　按揭利率下限再次下調有利於首套利率回到普遍85折優惠甚至7折。目前首套房個貸主要是一線城市回到85折優惠利率，而普遍的二三線及以下城市首套均還為基準利率。而整體貸款利率下限降為7折，為首套房利率恢復全國性85折甚至7折奠定基礎，將持續托起銷量。

　　1個月內2次降息也側面驗證經濟下行超預期，而房地産投資在下半年的持續低迷將繼續拖累經濟，地産調控政策合理修正是趨勢。目前仍處於最嚴酷狀態下的地産調控政策在低迷的經濟狀態下並不會如市場所擔憂的再次加嚴，而相反，繼續進行一定程度的合理修正是趨勢。

　　維持我們今年1月提出的2012年地産股絕對收益下限50%的觀點，維持前期的“地産股行情遠未結束，任何調整都是買入機會”的報告觀點。

　　建議重點配置一二線龍頭：一線公司排序為金地集團、保利地産、華僑城、萬科、招商地産；二線推薦北京城建、首開股份、中南建設、榮盛發展、新湖中寶、蘇寧環球、金科股份、福星股份等；三線推薦世聯地産、魯商置業等；非現金融資推薦廣宇發展、招商地産等。（國泰君安證券）