1、本次降息有三個特點，一個是非對稱的，既包括存貸款的非對稱，也包括存款、貸款不同期限間的非對稱。第二是繼續擴大貸款利率下限，從0.8降至0.7，對一年期貸款來説，銀行的權限是4.2%。這已經小于了現在的理財産品的收益率。第三，對房地産的貸款利率區間不作調整，對房地産繼續執行嚴格的信貸政策。

　　2、從策略角度看，我們認為在可以預見的因素和時間內，都將處在一個降息通道內。我們沒有可以概率確認的因素確定降息停止。這對整個市場的估值水平是有支撐作用的。

　　3、此次降息，超出了市場的預期，大部分投資者一直在預期本週只是下調準備金，甚至在央行本週繼續大幅逆回購以後，對於準備金的預期也越來越弱。降息相對於準備金是更激進的工具，也比下調準備金的效果來得更快和更直接。這也進一步説明，政策對於目前整體經濟形勢的憂慮，因此採取了更加激進的措施。

　　4、從本次降息看，在很大程度上還是在積極推進利率市場化，存款端的利率下調可能更加促進資金向理財産品搬家，貸款端的下調在上調無限，下調區間還包含6次降息，實際貸款利率高於基準利率的情況下，更是表明了一種政策的態度。從另一個角度看，在推進利率市場化的過程中，對信貸量和結構的管制必須放開，所以本輪降息加利率市場化的推進過程中，實質上倒逼銀行的經營轉型和積極管理，促進金融效率和金融深化。

　　5、本次降息對上次降息中出現的部分居民恐慌性購房的資産配臵方式進行了糾正，特別強調了對房地産投機的抑制。

　　6、對於市場來講，我們認為整個政策的步驟、推進利率市場化的努力對於當前經濟形勢的積極作用十分突出，我們在10年下半年進行國別比較時，就發現，在轉型期中最主要的政策就是積極推進利率市場化為基礎的金融深化，如果能有效搞活金融，則能夠保證經濟的穩定增長。隨著兩次降息和利率市場化的推進，我們認為整個金融對經濟的支持作用開始顯現。這種支持作用雖然不是09、10年的高彈性，但是會對經濟的增長進行托底，保持經濟的平穩性。在這種情況下，股市雖然難以出現高彈性，但是有利於我們年初提出的今年促進股市的兩大力量：估值修復和估值切換行情的展開。股市將逐步企穩，而後迎來下半年的更上一次樓的行情。

　　7、從行業推薦和組合邏輯上看，我們認為伴隨經濟政策作用，經濟逐步找到穩定增長點，股市的估值修復和切換行情將展開，我們建議重點關於經濟總量相關行業中業績穩定增長的行業和個股。（國泰君安證券）