近日，歐盟峰會成果積極、全球央行貨幣寬鬆預期升溫以及伊朗緊張局勢升溫等因素共同推高國際油價走勢，使得紐約和英國北海原油期價收穫難得漲幅。但摩根大通、印度KOTAK大宗商品服務公司和維也納JBC能源公司等機構認為，原油供給的相對充足、美國原油庫存創新高以及全球經濟增長放緩導致的原油需求預期降溫等因素將共同對國際油價形成下壓。

　　摩根大通下調油價預期

　　摩根大通全球大宗商品分析團隊在最新的報告中表示，調整對短期國際油價的預期，因全球經濟增長放緩導致原油需求日趨疲軟，且市場供給充足，石油輸出國組織歐佩克（OPEC）目前的原油供給水平是自2008年第三季度以來最高。

　　摩根大通表示，在基本場景下，在今年下半年，預計北海布蘭特原油期貨價格將在每桶95美元至100美元之間，全年均價在106美元；明年價格預估區間在95美元至110美元之間，峰值將在明年第三季度出現。該機構還認為，布蘭特油價在80美元附近存在強支撐，如果不出現全球經濟衰退的悲觀場景，在北半球夏季原油需求的支持下，布蘭特油價有望在100美元上方交投。

　　摩根大通還表示，預計今年原油價格的波動會加劇，因為相比以往，今年的重大事件要多一些，而這些事件會增加經濟和政治的不確定性。

　　關於布蘭特油價和美國西德克薩斯輕質油價（WTI）的價差，摩根大通認為，WTI與美國産量相關性較大，在今年下半年，預計其價差將由當前的12美元附近縮小為7至10美元，並在明年進一步縮小至5美元。

　　伊朗因素效應能被抵消

　　KOTAK大宗商品服務公司在最新報告中表示，受歐盟峰會成果讓各界感到驚喜影響，國際油價目前已大幅脫離階段低點，但是這一輪反彈可能難以持續，除非全球原油需求復蘇或原油供應遭遇突然大幅下滑。

　　具體而言，美國經濟復蘇不平衡、中國經濟增速放緩和歐洲主權債務危機都將給原油需求增添許多擔憂。供應方面，挪威的大罷工、對伊朗的制裁以及由此引起的系列事件會增加供應緊張，但這都會被沙特阿拉伯的原油增産和美國原油庫存的增加所抵消。

　　JBC能源公司研究部主管貝裏尼則認為，除了沙特和伊拉克能夠彌補供應缺口外，歐盟對伊朗原油的進口禁令將使該地區煉油商對含硫石油的需求增加，如來自俄羅斯烏拉爾地區的含硫石油進口量會提高。

　　同時，KOTAK也指出，美國和歐盟對伊朗的制裁會損害該國的原油生産，並給其他歐佩克成員國增加壓力。儘管目前沙特保持較高産量，但是在當前油價水平上，其他成員國可能不願意增産。另外，沙特增産也意味著如果未來出現意料不到的供應衝擊，那麼市場可調配的剩餘産量將很有限。

　　KOTAK總結道，未來國際油價的決定性因素還是在於美國、歐元區和中國的經濟形勢，以及與伊朗、敘利亞和在大西洋的颶風等不可測因素。國際油價雖會短期承壓，但是波幅擴大在所難免。(吳心韜)