隨著7月的來臨，上半年市場行情已正式落下帷幕，各大機構又踏上新一輪征程。近日，各大機構紛紛發佈下半年投資策略報告，對於下半年經濟會有怎樣的判斷？股市究竟能不能在下半年迎來反彈？南方日報記者整理相關機構2012年下半年投資策略，為您帶來最新的投資觀點。

　　經濟有望觸底反彈

　　新華基金對當前的宏觀經濟作了如下判斷：目前經濟仍然處於衰退後期，經濟增長和通脹水平同時回落，政策面偏積極，經濟已經開始階段性觸底，三季度經濟環比將會有小幅度改善。

　　國投瑞銀基金表示，市場對於本輪經濟增長環比低點可能出現在一季度的普遍判斷或許過於樂觀，從已公佈的各項經濟指標來看，二季度為本輪經濟增長低點的可能性更大。展望三季度，隨著年初以來實施的各項穩增長政策逐步發生效用，投資和消費同比增速有望低位企穩並有所回升。隨著CPI同比增速回落到3%以下，三季度央行貨幣政策將更為寬鬆，企業盈利情況有望止跌企穩。

　　股市反彈需要更多利好

　　“對於下半年的股市，我們持謹慎樂觀的態度：市場仍在築未竟之底，歐債危機一波三折，國內經濟增速明顯下滑，經濟結構調整任重道遠，企業整體盈利難以大幅上升，負面情緒短期內難以消除；樂觀的理由是，國內經濟增速在主要經濟體中名列前茅、政策扶持擴大了新興産業的增長空間、養老金等長期資金入市有助於穩定市場資金供應、新股發行體制改革使得中小投資者的利益得到更好的保護、證券估值水平處於低位大大提高了投資的安全性。”廣州證券在2012年下半年投資策略報告中展望道。

　　南方基金則認為，A股走勢仍將受國內外經濟走勢和政策放鬆力度的影響。目前，希臘大選結果降低了希臘退出歐元區的可能性，減輕了全球投資者的擔憂情緒，A股市場有望迎來一波小幅反彈。但從中期來看，歐債危機的解決之路依然漫長，國內經濟見底企穩後還將保持較低增速水平，三季度需要等待更多的政策利好信號和流動性進一步改善，A股市場才能迎來較大幅度反彈。

　　重點配置金融地産消費

　　在投資策略上，南方基金認為隨著退市制度的推出，小盤股的投資風險開始逐漸顯現。從結構上來看，偏好滬深300為代表的藍籌股，而對於創業板和績差股要儘量規避。下半年重點配置行業：金融、地産、品牌消費、先進製造等。

　　國投瑞銀對於下半年具體的投資方向，建議採取“主流”+“主題”的投資策略：保持顯著的藍籌股作為主流配置倉位，同時適度配置“穩增長”和“金融制度改革”兩大主題，在相關重要政策出臺或政策累計效應強化時，戰術性配置兩大主題相關行業以提升權益類資産的整體收益水平。

　　新華基金認為，三季度的投資機會將圍繞以下投資主線展開：有望先觸底回升的早週期行業、對製造成本和融資成本下降敏感的部分製造業，以及股價回調後帶來買入機會的消費優質成長股。　　●南方日報記者 賈肖明 實習生 劉雲飛