日信證券日前公佈2012年年中投資策略認為，在貨幣政策明顯轉向，財政政策定向寬鬆的作用下，三季度經濟有望企穩回升，通脹回落則為政策調控提供了更多空間。從各季度環境對比看，三季度市場可望迎來全年最好的外部環境，指數可望迎來一輪較有力度的上漲行情。看好反映結構調整的新興産業成長股，政策穩增長的建築、工程機械、環保工程、建材等行業，以及金融創新驅動的金融股機會。

　　隨著數據公佈期臨近，上半年經濟數據表現是短期市場焦點。日信證券首席經濟學家賈康認為，在二季度經濟見底預期破滅後，投資者普遍對經濟下滑的趨勢和前景感到迷茫，不過應該看到，在央行3次降準、1次降息後，貨幣政策操作層面已經發生明確轉向，且當“穩增長”被提到更重要位置的要求明確後，財政政策定向寬鬆的特徵也逐步明確，三季度可望解決經濟探底問題，全年GDP能夠完成7.5%的增長速度。

　　在三季度GDP企穩回升的判斷下，日信證券策略團隊認為，三季度市場所處的外部環境將明顯改善。庫存週期指示短期經濟有望進入被動去庫存階段，而貨幣政策走向寬鬆以及基建項目提速則提供了經濟企穩回升的現實支撐。同時，三季度CPI下行確定性高，預計可能探出單季漲幅2.4%的年內低點。這為政策穩增長提供了更多空間，預計下半年貨幣政策繼續維持操作層面的寬鬆局面，數量手段和價格手段配合使用。在政策適度干預經濟的預期下，下半年各有一次降息和降準操作。財政政策也將繼續圍繞住房保障、節能環保、醫療衛生、農林水務等方面體現定向寬鬆特徵。

　　市場層面，考慮到金融體系流動性相對充裕，權益類市場相對估值優勢開始顯現，而經濟企穩有望助推企業盈利觸底預期出現，日信證券認為，三季度市場可望開啟階段做多的時間窗口。如果市場環境穩定，指數上漲空間可望達到300點，操作上可以適度積極。不過，鋻於經濟回升力度有限、CPI年末走高，四季度市場可能重新回歸弱勢震蕩行情。

　　日信證券建議在市場行情回暖的過程中關注三類投資機會，一是把握調結構下的投資機會，緊跟新興産業，如節能環保、新一代信息技術和新材料等；二是把握穩增長政策導向下建築、工程機械、環保工程、建材和部分早週期行業的機會；三是金融創新和金融改革給相關板塊帶來的做多機會。 記者 蔡宗琦