中金所堅守了兩年多的交易保證金標準終於鬆動。週三盤後，中金所發佈通知稱，從今天(6月29日)結算時起，滬深300股指期貨所有合約的交易保證金標準統一調整為12%。對於此舉，業內剖析大致有如下原因：降低門檻之後，杠桿提高，可以吸引更多機構投資者進入，為國債期貨推出投石問路的同時，活躍市場，手續費收入亦可以因此提升。

　　促進短線和高頻交易

　　股指期貨上市以來，中金所實行兩種保證金比例：近月合約15%，遠月合約18%，一般期貨公司在交易所基礎上增加2-3個百分點。的保證金大約為17-20%，杠桿約為五倍。現在中金所將所有合約的交易保證金統一調整為12%，杠桿約為7倍。

　　在國泰君安期貨廣州營業部市場總監陳振升看來，降低保證金，將提高資金的利用效率，促進日內短線選手和高頻客戶的炒單，最大的促進成交數據的提高，此點對中金所和以期指為主的期貨公司最為有利。

　　據其測算，以6月27日1207合約收盤價為例，其收盤價為2454.8元，一手合約保證金=2454.83000.17=12.5萬元。降保之後，若期貨公司增收比例不變，則一手合約保證金=2454.83000.14=10.3萬元。100萬資金的賬戶，若滿倉操作，則持倉手數可以從7手變成9手。從持倉方面看，1207合約盤後持倉5 .7732萬手，降保前的保證金約為72億元。降保之後，這個資金可以持倉7.0103萬手，增幅21%。

　　而在此之前，中金所已將滬深300股指期貨的持倉限額由100手調升至300手，並自6月1日起，將滬深300股指期貨的手續費下調至萬分之零點三五。

　　吸引機構投資者

　　“今年監管層意圖很明顯，就是要活躍市場，期指上的舉措都是這個方向。”浙江一期貨公司機構部總經理對記者稱。

　　而中金所人士亦透露，隨著市場規模和套期保值需求的擴大，較高的保證金標準在抑制投機同時，也對市場整體運行效率造成一定影響。在當前市場運行及投資者交易行為日趨理性的背景下，適度下調保證金標準時機已成熟。

　　此外，機構部總經理分析認為，此舉亦是為了國債期貨上市做鋪墊。“希望提升杠桿，吸引機構投資者進入，看看市場運行的情況，因為國債期貨參與對象絕大多數還是機構，此舉也算是投石問路。”（南方都市報 劉楊）