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[博客]壯大機構投資者須闖三關

發佈時間:2012年06月29日 08:48 | 進入復興論壇 | 來源:經濟參考報 | 手機看視頻


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  據報道,可被稱為“史上最強力度”的發展機構投資者計劃已經在實施之中。權威人士透露,監管層已經制訂了“堅持不懈,狠下功夫,多管齊下”十二字方針,加快培育壯大機構投資者隊伍。結合日前證監會關於“正探討長期資金入市稅收減免”的表態,這一次監管部門發展壯大機構投資者的決心可謂堅決。

  發展壯大機構投資者對於資本市場的意義人所共知。鋻於我國股市個人投資者人數眾多,個人投資者持股將近30%,交易額85%以上都是由散戶貢獻的這種特點,我國股市更有必要大力發展壯大機構投資者。

  發展壯大機構投資者既是監管部門之所願,也是整個中國股市之所願。但其道路顯然並不平坦。雖然管理層竭力引進機構投資者,甚至準備動用稅收減免的手段來吸引長期資金入市,但機構投資者願不願意入市,卻是他們自己的選擇。筆者認為,發展壯大機構投資者,至少要過“三關”。

  第一關,股市必須要有賺錢效應。不論是機構投資者還是個人投資者,進入股市的目的都是為了賺錢。如果股市沒有賺錢效應,這對投資者是沒有吸引力的,哪怕就是稅收減免,也很難打動投資者,尤其是機構投資者。特別是養老金入市,更是只能賺不能虧,如果股市沒有賺錢效應,不僅養老金入市會遭到社會各界的強烈反對,而且一旦養老金出現虧損,將會帶來嚴重的社會後果。還有投資基金這樣的機構投資者,如果沒有賺錢效應,不僅投資者的申購不積極,而且還會大量贖回已認購的基金份額。至於其他一些機構如保險資金、社保基金,即便入市了,但由於股市沒有賺錢效應,其投入股市的資金總量也會有所節制。因此,股市要發展壯大機構投資者,賺錢效應必不可少,這一點比稅收減免更重要。

  第二關,機構投資者必須提高理財能力。股市不可能保證每一個投資者都賺錢,機構投資者要在股市裏發展壯大,除了股市本身要有賺錢效應之外,其自身的理財能力也很重要。如果機構自身缺少理財能力,這樣的機構是不可能發展壯大的。一方面如社保基金、養老基金、保險資金這類機構,如果理財能力有限的話,其投入股市的資金肯定會受到限制。另一方面如投資基金、私募基金以及有關理財産品,如果理財能力不行的話,其産品發行就會受到影響,尤其是投資基金,即便是發行成功了,也會被基民贖回。

  第三關,投資基金必須處理好與基民的利益關係,使基金公司、基金高管與基民的利益保持一致。在機構投資者中,投資基金是最重要的力量之一。但由於基金公司、基金高管與基民的利益完全脫離,基金公司,基金經理甚至完全不對基民的利益負責,在投資基金鉅額虧損的情況下,基金公司的管理費也是賺得盆滿缽滿,這使得基民的利益受到嚴重傷害。因此,要發展壯大機構投資者,尤其是發展壯大投資基金,妥善處理好基金公司與基民利益關係問題十分重要。

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