中資銀行成為發行主力，國際金價大幅震蕩令産品賺錢不容易

　　隨著黃金投資趨於火熱，今年以來銀行挂鉤黃金的理財産品發行量大增，達到去年6.17倍。尤其是中資銀行的發力，成為推動在該類理財産品發行量猛增的主要動力。但是，國際黃金價格忽上忽下的震蕩行情，讓這些理財産品無所適從，近半挂鉤黃金的理財産品未能獲得最高收益。

　　發行量猛增

　　去年，銀行發行的挂鉤大宗商品的理財産品尚在追逐石油等大宗商品；到了今年，黃金成為銀行理財産品挂鉤的熱門標的。據Wind資訊統計，截至2012年6月26日，挂鉤黃金的理財産品發行了約111款，相當於去年同期的6.17倍。

　　與此同時，去年外資行是黃金挂鉤類理財産品的發行主力，但今年中資銀行接過接力棒，大量發行此類理財産品。以今年前4個月為例，這一時期中資銀行黃金類理財産品發行量佔比高達86%。

　　數據還顯示，工行、中行、招行等中資銀行成為今年以來挂鉤黃金類理財産品的發行主力，尤其以工行的發行量最大。但進入今年5月份之後，隨著金價持續下跌，廣發銀行、星展銀行等銀行漸漸淡出黃金挂鉤類理財産品發行隊伍。

　　金價波動大看跌也難賺錢

　　去年9月份以來，國際金價結束了持續上漲行情，進入大幅震蕩階段。各家銀行顯然對此有所預期，在今年以來發行的黃金挂鉤類理財産品中大多嵌入了對金價走勢的保守預期。

　　由於黃金挂鉤類理財産品類型較多，普益財富以黃金挂鉤類理財産品設定的觸發價格是高於還是低於期初價格來劃分，其中觸發價格高於期初價格的為看漲型産品，反之為看跌型産品。看漲型和看跌型産品又進一步劃分為積極型和消極型，若設定突破觸發價格即可獲得高收益，否則到期只能獲得低收益，即為積極型理財産品；若設定為未達到或者未突破觸發價格可獲得高收益，反之只能獲得低收益，則為消極型理財産品。

　　普益財富統計顯示，今年前4個月銀行發行的40款黃金類理財産品，消極看漲型産品最多，達26款，佔比為65%，看跌型的産品發行了10款，積極看漲型産品為4款。另據Wind資訊收錄的信息顯示，今年5月份以來，消極看漲類型理財産品依然是主流，共發行了21款，而積極看漲型僅發行了3款。

　　在實際運作中，面對去年以來金價震蕩向下的行情，根據普益財富統計，今年1月1日至5月17日期間到期的挂鉤黃金的理財産品中，實現高收益和未能實現高收益的理財産品各有16款，實現高收益的産品中以消極看漲型居多，14款消極看漲型理財産品獲得高收益，而積極看跌型産品僅有2款獲得高收益。

　　值得一提的是，消極看漲型理財産品發行銀行以工行最具代表性。“此類産品設定了一個較高的觸發價格（通常在2000美元附近），最近的半年裏國際金價始終位於2000美元下方，因此此類産品輕易實現了高預期收益。”普益財富研究員葉林峰稱。

　　而在同一時期內沒有實現高收益的産品中，積極看跌型有7款，積極看漲型有5款。積極看跌型産品之所以表現不佳，主要是由於沒有踩準節奏，理財産品觀察金價的時間段比金價實際大跌的時間段略早。（記者 唐曜華)