散戶為主、投資散戶化已經成為中國股市的一大頑疾。無論是新股發行市盈率畸高，還是大盤漲跌波幅大，都與我國股市散戶佔比過高有關係。為了A股健康發展，必須下大力氣培育強大的機構投資者隊伍，徹底解決這一阻礙市場健康發展之頑疾。

　　散戶眾多已經困擾我國股市20多年。在美國，二級市場機構投資者數量佔比達到90%，散戶投資者僅佔10%，在日本這個比重是80%對20%；而在中國這個比重顛倒為15%對85%。

　　數據顯示，散戶在新股認購中佔發行股數的70%左右，在上市首日的交易賬戶中佔99.8%。由於散戶作用，中國股市産生了一大奇觀——“打新”。而在國外，很少聽説新股價格普遍高於二級市場的。在二級市場上，以散戶為主的獨特市場結構，使得市場注重“消息”、聽信“題材”、聞風炒作、追漲殺跌等現象盛行，造成了股市整體波動較大，並使社保基金、基金等機構投資者的行為也存在一定散戶化傾向。一級市場價格居高不下，二級市場穩定性下降，無不使投資者投資虧損的幾率增加。

　　因此，必須改變目前我國機構投資者佔比較低的狀況，而改變這種局面的有力抓手就是完善市場機制、放鬆監管，大力培育壯大機構投資者隊伍。

　　眾所週知，近年來我國機構投資者發展迅速，但與我國的經濟總量相比，規模還比較小。以2009年的數據為例，發達國家如美國的共同基金與養老金資産規模佔國民生産總值的比重分別為85.5%和78.4%，日本分別為48.4%和15.97%。但是我國在這兩個方面卻分別只有6.9%和13.6%。

　　當前，在中國經濟持續發展和結構轉型的宏觀經濟背景下，我國機構投資者發展處於重要的機遇期，面臨著巨大的發展空間。

　　首先，國民經濟的持續快速發展為機構投資者發展帶來巨大空間。我國經濟的持續增長，國民財富的大幅增加，構成了機構投資者發展的現實基礎。其次，儲蓄向投資的轉化需要機構投資者發揮更大作用。2011年底，國內居民儲蓄存款餘額近35萬億元，各項存款餘額超過80萬億。機構投資者的創新發展能夠滿足居民理財需求，促進儲蓄向長期投資轉化，提高資源配置效率。第三，健全社會保障體系為機構投資者發展創造了有利條件，各類社會保障資金的市場化運作、專業化管理需要機構投資者的參與。最後，資本市場的創新發展，多層次資本市場的建設為機構投資者發展提供了良好的市場環境。

　　應當認識到，無論是根治“炒新”問題、新股高價發行問題，還是上市公司規範發展、投資者保護問題，最根本的還是要有強大的機構投資者。而根治目前我國經濟存在的“兩多兩難”（民間資金多投資難，中小企業多融資難）問題，機構投資者亦能發揮巨大作用。因此，市場參與各方應當從資本市場整體功能的角度出發，加快營造適合機構投資者發展乃至資本市場良性發展的生態系統。