香港《南華早報》近日消息，京東商城IPO計劃次推遲至明年。這意味著京東衝擊IPO均以失敗告終。

　　此前有傳聞，京東擬在本月提交IPO文件，並與今年9月啟動IPO。突然傳出京東推遲此次IPO，原因是全球市場低迷。

　　亦有消息人士指出，京東推遲IPO並不是因為資本市場低迷，更重要的原因是資本市場並不看好京東模式，估值過低，同時內部投資者特別是第三輪投資者並不希望京東在這個低估值下上市。最終博弈結果導致京東上市計劃再次落空。

　　一方面，5月底京東曾在香港召開上市推介會，當時資本市場對於京東的估值是60億美元，比京東希望的100億美元估值縮水近半。更有消息指出有部分機構參照亞馬遜市值計算方式，給京東估值只有20-30億美金。

　　這源於資本市場對於京東低毛利率和超長帳期的擔憂和對其盈利前景不看好。《華爾街日報》專欄作家埃裏克?傑克森曾撰文明確表示，“若是京東商城像外界所猜想的那樣在本年9月份上市，我認為他們的表示將不會出格抱負”，他同時認為，美國投資者會擔憂京東會被自建物流的巨大投入壓垮。他認為美國投資者都已對Facebook如此殘暴，投資者又有什麼來由會對京東商城手下留情呢?

　　實際上，即使估值60億美金，京東管理層是希望快速上市。他們清楚的是，按照京東目前的狀況，短期內盈無望。依照目前京東手裏的現金儲備，必須在今年上市。如果拖到一年後，按照目前電商競爭的激烈程度，京東的現金儲備必然出現問題，那時再尋求上市，只會更是“任人宰割的羔羊”。

　　另一方面，京東與投資方也就上市時機存在博弈。消息人士指出，最終結果是最後一輪投資者的勝出，將9月上市的時間表再往後拖延。原因很簡單，京東最後一輪投資者共投入了15億美金，其中包括著名的DST。要知道最後一輪投資者進入時是按照京東100億美金估值計算的，如果京東以60億美金估值上市，最後一輪投資者將全體套牢。毫無疑問，最後一輪投資者更希望京東緩一緩，期望京東估值還有上漲空間。

　　不可否認，風險投資一定是有虧有賺，這是常識。但是作為DST等強勢資本方，一定不希望在京東這樣一個看起來還不錯的公司身上賠錢，他們一定會想盡辦法至少不要在京東身上做了虧本買賣，這也是常識。

　　無論如何，京東前兩次衝擊IPO均以失敗告終。此前6.18京東店慶又遭遇阻擊，用戶更是怨聲載道。可以斷定的是，處境尷尬卻未能如願拿到融資的京東接下來的路將越走越窄。