證監會正在研究對長期資金投資股市減免稅收的優惠政策，但本欄認為，長期資金不可能僅僅因為稅收的減免而投入股市，如果投資股市能夠獲取收益，即使不對大資金減免稅收他也會想辦法進入，QFII就是最好的例證。如果投資股市總是虧損，就算減免稅收，大資金也不會進入，千萬級以上的個人大戶佔投資者比例很低也能説明問題。對於缺乏投資渠道，只能投資股市的中小投資者，如果減免稅收，不僅能夠鼓勵投資者多交易，同時也是很好的人文關懷。

　　從現在的公開信息看，投資者能夠梳理出這樣一個脈絡，證監會希望股市走好，主動聯絡各個部門，遊説社保資金投資股市，但社保資金動作緩慢，仿佛是想要更多的優惠政策。於是證監會再想辦法讓稅務部門同意對長期資金減免稅收，以便鼓勵社保資金等大資金進入股市。

　　有一個很現實的事情擺在這裡，那就是社保資金投資股市的根本願意是什麼？如果是社保資金“奉旨”入市護盤，那是否能夠盈利，是否減免稅都不重要；如果是社保資金認為當前股市具備投資價值，現在買入長期持有，可以獲得較高的穩健投資收益，那麼減不減稅其實都無所謂；如果社保資金就是因為進入股市可以少交稅，這樣入市動機不僅不純，而且入市後的收益預期也不會很好，拯救股市于危難之中更是別想。

　　本欄倒覺得，如果稅務部門能夠給廣大中小投資者減稅，鼓勵中小投資者多交易，將能給股市帶來兩個新亮點。第一，更多的短線炒手恢復活力，部分前景較好的小盤股獲得個股炒作機會，能夠在股市營造一定的盈利效應，吸引更多資金流入股市；第二是在全面提倡投資藍籌股的同時，也讓投資者將部分眼光投向高成長股票，允許鼓吹一定的泡沫，最終達到逐漸恢復股市人氣的效果。

　　股市設計之初，管理者就明白如果沒有了投機者，全部都是投資者，那麼股市將難以成交，市場可能變成一潭死水，想買入股票的人找不到賣家，想賣出股票的人找不到買家，只有有了投機者大量存在，他們為了獲取投資者願意付出的流動性成本，在股票買賣之間短線交易以滿足投資者的對手盤需要，同時獲得價差收入，這樣才能有一個成熟的股市。現在的A股市場大資金雲集，中小投資者雖然市場份額還有不少，但是話語權和活力已經越來越弱，A股如想長期穩健發展，也少不了保護中小投資者的投資熱情，給中小投資者減稅的好處，遠大於給大資金減稅。