降息考驗貨幣基金收益業內人士:走勢或仍呈強_新聞臺

　　自去年四季度以來開啟的債券牛市，助推貨幣基金水漲船高。不過伴隨近來降息靴子落地，令人們對貨幣基金高收益態勢能否持續産生質疑。有部分人士認為，降息後銀行間市場收益率下降，貨幣基金收益率自然會下降。但從實際走勢看，近期的貨基收益不降反升。其中嘉實貨幣市場基金今年來平均7日年化收益率達4.66%，遠超降息後一年定存的3.25%，甚至跑贏兩年定存的4.1%。

　　業內人士分析表示，貨幣基金業績表現分化主要取決於降息前其持有多少老投資品種。表現上乘的貨幣基金收益率居高不下很重要的一大原因在於其前期配備了較大比例的銀行協議存款和短期融資券。通過基金一季報可以發現，協議存款首次超越債券，成為貨幣基金配置的第一大類資産。

　　記者了解到，自去年底證監會取消了貨幣基金投資協議存款不得高於30%的上限規定後，銀行協議存款便成為貨幣基金當前投資的主要資産。而成立較早的貨幣基金則憑藉先發優勢積累了較豐厚的“安全墊”。其目前持有的3至6個月協議存款大多是在元旦或春節時配置，而今年一季度3到6個月間的協議存款利率普遍在4.7%到5.3%之間，高於貨幣市場其他投資工具的到期收益率，持有協議存款較多的基金佔有比較優勢。目前國內貨幣基金主要投資品種為期限在1年以內的短期債券品種，受益債市走強，這些品種也積累了一定程度的浮盈。展望後市，有券商預計，隨著降息政策效應以及利率市場化的實際效果的逐步顯現，貨幣基金的收益率走勢仍可能呈繼續走強的局面。2012年貨幣基金仍可能取得一年期銀行定期存款利率附近的收益，即全年貨幣市場基金的7日年化收益率均值預計將在3%左右。